[银行汽车贷款]互联网汽车金融是把“双刃剑”

证券时报记者 杨苏

伴随着汽车金融业务的逐步拓展，整车厂商现金流情况继续分化——一些厂商经营现金流净额首次出现负值，一些厂商仍然可以保持数十亿元正值。据了解，已有主营汽车抵押贷款的公司上月在美国提交招股书。在2018年汽车行业销售乏力的大环境下，汽车金融似乎正在成为新的“风口”，但其中蕴含的风险也不容小觑。

众所周知，汽车金融领域主要包含商业银行、汽车金融公司、P2P车贷平台等几大“玩家”。具体而言，商业银行主要面向个人发放购车贷款，担保方式多为纯车辆抵押或补充外部担保；汽车金融公司是银监会批准设立的、为汽车购买者及销售者提供金融服务的非银金融机构；P2P车贷平台主要为抵押/质押型车贷、车商贷款、汽车垫资等形式。

截至2018年8月末，中信证券根据银监会公布的个人汽车贷款不良余额和不良率估算，商业银行汽车贷款规模约3000亿元，汽车金融公司贷款规模约4000亿元。此外，另有机构估算称，截至2017年末，P2P车贷平台贷款规模约653亿元。

2018年以来，整车厂商加大融资销售，一方面是为刺激新能源车销售，另一方面也与互联网汽车金融服务大行其道不无关系有厂商表示，鉴于新能源汽车等商品初始购买成本高的特点，对客户而言资金负担较重，所以与金融机构及其他融资机构（如租赁公司）开展销售融资业务合作。但如此一来，部分厂商便出现了自身现金流为负值的情况。

证券时报记者注意到，一批A股车企发布公告称，将为旗下汽车金融公司提供数十亿元至数百亿元的担保额度，通过融资租赁等形式刺激汽车销售。所谓融资租赁，是指租赁公司将汽车融资租赁至客户，之后客户在租赁期限内分期向租赁公司支付融资租赁费，车企按约定从租赁公司收回货款。一旦购车客户不能如期履约付款，触发协议约定的回购条款时，车企将承担回购责任。

这样的销售模式似曾相识。数年前，国内挖掘机等行业公司也曾大举采用类似的销售模式，甚至业内形成零首付的“行规”，在高速增长数年后，市场出现了虚假销售、应收账款余额巨大等一系列问题。

走的更远的是互联网汽车金融服务商，他们不仅提供购车、租车无需首付的服务，还提供车后消费分期服务，如免费保养、免费洗车等。一批互联网汽车金融服务商宣传称，数月内即在全国多省开拓业务，收入规模数倍增长。

事实上，互联网汽车金融是一把“双刃剑”。一方面，它的出现拓展了市场，使各个层次的人群都可能享受到汽车购买过程中的金融服务；但另一方面，近期互联网金融领域违约事件频发，零首付买车、通过高杠杆透支消费能力可能带来的恶果，或许大多数人都无法承受。

有业内人士认为，中国新车渗透率与全球平均水平尚有差距，因此还有巨大提升空间。诚然，汽车金融业务大幅增长，的确给车企带来了亮丽的销售业绩，在坏账没有爆发之前，一切都是那么美好。一旦潘多拉的魔盒打开，借贷链条上的各方将会像多米诺骨牌一样接连倒掉。行业需要发展，但也需要防患于未然。