[平安银行信用贷款]一位持仓股民对平安银行一季报的3点看法

前天我发文点评华夏银行2019年财报，表示对华夏银行的资产质量相当悲观，结果引起持仓股民的不满。这倒可以理解，毕竟散户喜欢听到自己持仓股票的好话，不利的言论嘛，统统屏蔽。

今天我要聊的是平安银行，首先申明：平安银行是我的持仓股票，如有偏颇，欢迎指正。

平安一季报发布后市场反映整体乐观，股价第二天上涨3.54%。我在论坛上看到有人说至少得涨7%，还有所谓的大V说平安银行一季报给银行业开了个好头，打脸因疫情影响看空银行股的股民。我觉得这有点太乐观了，不知道极度乐观的股民有没有仔细看平安银行一季报。接下来，我从以下三点说说我的看法：

第一点：平银的资产端布局将逐步趋向低风险资产

2020年一季报公布的发放贷款和垫款本金总额比上年末增长5.2%。其中，企业贷款增加11.4%，个人贷款只增加了0.8%。在企业贷款里低风险的贴现总额以32.2%的增幅大幅高于一般企业贷款9.1%的增幅。这一趋势也可以从去年的数据看出，去年一般企业贷款总额增速 8.64% ，贴现总额增速则高达127.5%。还有一个点可以印证这一趋势，个人贷款中的低风险房屋按揭及持证抵押贷款增速明显高于新一贷、汽车金融贷款、信用卡应收账款。并在零售业务风险应对上明确提出：加大对较低风险的个人房屋按揭、持证抵押贷款及优质客户的信用贷款投放力度。

第二点：净息差已经到顶，只有下降的空间

平银一季报公布的净息差挺出乎我意料的，同比回升0.07%，环比只回落0.02，相当坚挺。首先我们看看资产端的情况：

企业贷款平均收益率4.54%，同比下降，但环比还回升了0.19%。有的股友认为平安银行应该是放开了信用风险才取得溢价，毕竟现在是降息支持实体经济的时候。我觉得4.54%的收益率还可以接受吧，民生银行2019年对公贷款和垫款的收益率高达5.26%，招商银行2019年公司贷款收益率也有4.34%，所以对平安银行对公贷款收益率略有回升没必要担心。相比于平银企业贷款的收益率，个人贷款的收益率更显牛逼，不管是同比还是环比，更上一层楼，高达7.82%，冠绝银行届。接着看负债端的情况：

平安银行在负债端吸筹存款这一项可腾挪的空间很小，虽然说余额宝的收益率跌破2%，但收益率3%以上的产品多的是。在同业存单这一块倒可以多配置些，离同业负债占总负债30%的上限至少还有6000亿的空间，实际能配置多少只能看平银管理层的想法了。

综合看，企业贷款收益率在LPR利率逐步切换和监管要求下不下降就谢天谢地了；个人贷款端，我觉得7.82%已经到顶了，再高也不科学。再一个就是大力拓展的个人住房贷款也将拉低整体的个人贷款收益率；加大低息的同业负债的情况有点复杂。可有一点是大概率事件：平安银行资产端的收益率下将幅度将大于负债端成本降幅。

第三点：资产质量并不乐观

平安银行一季报公布的不良率为1.65%，与上年末持平。有股友凭着这一点就认为疫情对平安银行或银行业几乎没有影响，我觉得有点武断。我们看看实际的数据：

平安银行2020年一季度企业贷款不良率比上年末下降了0.48%，这得益于对公做精战略和加大票据贴现业务的执行，当然后续还有很大进步空间。个人贷款不良率上升0.33%，这主要由占个人贷款半壁江山的信用卡应收账款不良飙升造成的，其中占比较小的新一贷和汽车金融贷款也出现了不同程度的不良率攀升。对个人贷款不良率攀升的官方解释是受疫情导致的停工，居民收入下降、消费收缩。从贷款减值和计提数据上推断出的平安银行2020年第一季度新生成不良率年化已经高达2.35%，这是个危险的信号。

上述就是我对平安银行2020年一季报的几点看法，作为持仓平安银行的一位股民来说，希望疫情早点过去，这样老百姓该赚钱赚钱，该消费消费，这样平安银行的个人贷款不良率就能立马下降，只要平安银行能把风控做好，其实还是挺优秀的。

注：

（1）本文仅为作者个人观点，均为小编原创文章，若有转载，必为抄袭。

（2）本文数据来自平安银行2020年第一季度财报。

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