[次级贷款]美国次贷危机

　　收藏　　美国次贷危机（subprimecrisis）也称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。它致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从26年春季开始逐步显现的。27年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。次贷危机目前已经成为国际上的一个热点问题。
　　中文名　　美国次贷危机　　外文名　　subprimecrisis　　别称　　次级房贷危机　　发生地　　美国　　1　　定义　　2　　原因　　3　　解释模型　　杠杆　　CDS合同　　CDS市场　　盈利　　危机　　4　　爆发　　5　　节点　　27年　　28年　　29年　　6　　影响　　对美国经济　　对全球经济　　对中国经济　　次贷即“次级按揭贷款”（subprimemortgageloan），“次”的意思是指：与“高”、“优”相对应的，形容较差的一方，在“次贷危机”一词中指的是信用低，还债能力低。
　　在美国，贷款是非常普遍的现象。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是在这里失业和再就业是很常见的现象。这些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，买房因为信用等级达不到标准，就被定义为次级信用贷款者，简称次级贷款者。
　　次级抵押贷款是一个高风险、高收益的行业，指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。与传统意义上的标准抵押贷款的区别在于，次级抵押贷款对贷款者信　　美国次贷危机(5张)　　用记录和还款能力要求不高，贷款利率相应地比一般抵押贷款高很多。那些因信用记录不好或偿还能力较弱而被银行拒绝提供优质抵押贷款的人，会申请次级抵押贷款购买住房。
　　美国次级抵押贷款市场通常采用固定利率和浮动利率相结合的还款方式，即：购房者在购房后头几年以固定利率偿还贷款，其后以浮动利率偿还贷款。
　　在26年之前的5年里，由于美国住房市场持续繁荣，加上前几年美国利率水平较低，美国的次级抵押贷款市场迅速发展。
　　随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高，次贷还款利率也大幅上升，购房者的还贷负担大为加重。同时，住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种局面直接导致大批次贷的借款人不能按期偿还贷款，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。
　　对于美国金融危机的发生，一般看法都认为，这场危机主要是金融监管制度的缺失造成的，华尔街投机者钻制度的空子，弄虚作假，欺骗大众。这场危机的一个根本原因在于美国近三十年来加速推行的新自由主义经济政策。
　　所谓新自由主义，是一套以复兴传统自由主义理想，以减少政府对经济社会的干预为主要经济政策目标的思潮。美国新自由主义经济政策开始于上世纪8年代初期，其背景是7年代的经济滞胀危机，内容主要包括：减少政府对金融、劳动力等市场的干预，打击工会，推行促进消费、以高消费带动高增长的经济政策等。
　　一、为推动经济增长，鼓励寅吃卯粮、疯狂消费。
　　自由主义经济学理论历来重视通过消费促进生产和经济发展。亚当斯密称“消费是所有生产的唯一归宿和目的”。熊彼特认为资本主义生产方式和消费方式“导源于一种以城市享乐生活为特征的高度世俗化”，也就是说，他们认为奢侈消费在表面上促进了生产。
　　二、社会分配关系严重失衡，广大中产阶级收入不升反降。
　　近三十年来，美国社会存在着一种很奇怪的现象，一方面是美国老百姓超前消费，另一方面，老百姓的收入却一直呈下降态势。据统计，在扣除通货膨胀因素以后，美国的平均小时工资仅仅与35年前持平，而一名3多岁男人的收入则比3年前同样年纪的人，低了12%。经济发展的成果更多的流入到富人的腰包，统计表明，这几十年来美国贫富收入差距不断扩大。
　　美国经济在快速发展，但收入却不见增长，与8年代初里根政府执政以来的新自由主义政策密切相关。
　　三、金融业严重缺乏监管，引诱普通百姓通过借贷超前消费、入市投机。
　　新自由主义的一个重要内容是解除管制，其中包括金融管制。自8年代初里根政府执政以后，美国一直通过制定和修改法律，放宽对金融业的限制，推进金融自由化和所谓的金融创新。例如，1982年，美国国会通过《加恩-圣杰曼储蓄机构法》，给予储蓄机构与银行相似的业务范围，但却不受美联储的管制。根据该法，储蓄机构可以购买商业票据和公司债券，发放商业抵押贷款和消费贷款，甚至购买垃圾债券。
　　另外，美国国会还先后通过了《1987年公平竞争银行法》、《1989年金融机构改革、复兴和实施方案》，以及1999年《金融服务现代化法》等众多立法，彻底废除了1933年《美国银行法》（即格拉斯—斯蒂格尔法）的基本原则，将银行业与证券、保险等投资行业的之间的壁垒消除，从而为金融市场的所谓金融创新、金融投机等打开方便之门。
　　在上述法律改革背景之下，美国华尔街的投机气氛日益浓厚。特别是自9年代末以来，随着利率不断走低，资产证券化和金融衍生产品创新速度不断加快，加上弥漫全社会的奢侈消费文化和对未来繁荣的盲目乐观，为普通民众的借贷超前消费提供了可能。特别是，通过房地产市场只涨不跌的神话，诱使大量不具备还款能力的消费者纷纷通过按揭手段，借钱涌入住房市场。
　　引起美国次级抵押贷款市场风暴的表面直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机，对全世界很多国家包括中国也造成严重影响。有学者指出，“技术层面上早该破产的美国，由于欠下世界其他国家过多的债务，而债权国因不愿看到美国破产，不仅不能抛弃美国国债等，甚至必须继续认购更多的美国债务，以确保美国不破产”。
　　由于之前的房价很高，银行认为尽管贷款给了次级信用借款人，如借款人无法偿还贷款，则可以利用抵押的房屋来还，拍卖或者出售后收回银行贷款。但由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，但却发现得到的资金不能弥补当时的贷款+利息，甚至都无法弥补贷款额本身，这样银行就会在这个贷款上出现亏损。
　　一个两个借款人出现这样的问题还好，但由于分期付款的利息上升，加上这些借款人本身就是次级信用贷款者，这样就导致了大量的无法还贷的借款人。正如上面所说，银行收回房屋，却卖不到高价，大面积亏损，引发了次贷危机。
　　[1]　　许多投资银行为了赚取暴利，采用2－3倍杠杆(Leverage)操作，假设一个银行A自身资产为3亿，3倍杠杆就是9亿。也就是说，这个银行A以3亿资产为抵押去借9亿的资金用于投资，假如投资盈利5%，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是15%的暴利。反过来，假如投资亏损5%，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。
　　（creditdefaultswap信用违约互换）　　由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫CDS。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续1年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚4亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1%。如果做1家的生意，总计可以拿到5亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过5亿，即使两家违约，还能赚4亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。
　　B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这1个CDS单子卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共2亿。B想，我的4亿要1年才能拿到，现在一转手就有2亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了(相当于C收到3亿保险金，承担保险责任)。这样一来，CDS被划分成一块块的CDS，像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上1年再收取3亿，而是把它挂牌出售，标价22亿；D看到这个产品，算了一下，4亿减去22亿，还有18亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来(相当于D收到28亿保险金，承担保险责任)。一转手，C赚了2亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的炒，现在CDS的市场总值已经炒到了62万亿美元。
　　上面A,B,C,D,E,F….都在赚大钱，从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8%－9%以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。
　　房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走投无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了3亿买下了1个CDS(相当于G收到2亿保险金，承担保险责任)，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有2个违约，大大超出原先估计的1%到2%的违约率。每个违约要支付5亿的保险金，总共支出达1亿。减去G收到这2亿保险金，G的亏损总计达(8亿）。虽然G是全美排行前1名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。
　　如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。
　　上面讲到的1个CDS的市场价是3亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有1%的违约，那么就有6.2万亿的违约CDS。这个数字是3亿的27倍（四舍五入之后）。如果说美国government收购价值3亿的CDS之后要赔出1亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国government就要赔出2.7万亿。如果不赔，就要看着A21,A22,A23等等一个接一个倒闭。以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。
　　因此G,A,A2,…,A2一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,…,A2的保险金总计1亿美元全部由美国纳税人支付。
　　说明：CDS合同和次贷都属于金融衍生产品，而CDS市场就是现在金融体系中一个重要的金融交易体系。
　　27年2月13日美国新世纪金融公司（NewCenturyFinance）发出26年第四季度盈利预警。
　　汇丰控股宣布业绩，并额外增加在美国次级房屋信贷的准备金额达7亿美元，合共15.73亿美元，升幅达33.6%；消息一出，令当日股市大跌，其中恒生指数下跌777点，跌幅4%。
　　面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融（NewCenturyFinancialCorp）在27年4月2日宣布申请破产保护、裁减54%的员工。
　　27年8月2日，德国工业银行宣布盈利预警，后来更估计出现了82亿欧元的亏损，因为旗下的一个规模为127亿欧元为“莱茵兰基金”（RhinelandFunding）以及银行本身少量的参与了美国房地产次级抵押贷款市场业务而遭到巨大损失。德国央行召集全国银行同业商讨拯救德国工业银行的一揽子计划。
　　美国第十大抵押贷款机构——美国住房抵押贷款投资公司27年8月6日正式向法院申请破产保护，成为继新世纪金融公司之后美国又一家申请破产的大型抵押贷款机构。
　　27年8月8日，美国第五大投行贝尔斯登宣布旗下两支基金倒闭，原因同样是由于次贷风暴。
　　27年8月9日，法国第一大银行巴黎银行宣布冻结旗下三支基金，同样是因为投资了美国次贷债券而蒙受巨大损失。此举导致欧洲股市重挫。
　　27年8月13日，日本第二大银行瑞穗银行的母公司瑞穗集团宣布与美国次贷相关损失为6亿日元。日、韩银行已因美国次级房贷风暴产生损失。据瑞银证券日本公司的估计，日本九大银行持有美国次级房贷担保证券已超过一万亿日元。此外，包括Woori在内的五家韩国银行总计投资5.65亿美元的担保债权凭证（CDO）。投资者担心美国次贷问题会对全球金融市场带来强大冲击。不过日本分析师深信日本各银行投资的担保债权凭证绝大多数为最高信用评等，次贷危机影响有限。
　　其后花旗集团也宣布，27年7月份由次贷引起的损失达7亿美元，不过对于一个年盈利2亿美元的金融集团，这个也只是小数目。
　　不过27年的花旗集团的股价已由高位时的23美元跌倒了28年的3美元多一点，也就是说27年的花旗集团的身价相当于一家美国地区银行的水平,根据最新排名花旗已经跌至19名，且市值已经缩水百分之九十，且其财务状况也不乐观.
　　27年2月13日　　美国抵押贷款风险开始浮出水面　　汇丰控股为在美次级房贷业务增18亿美元坏账拨备　　美最大次级房贷公司CountrywideFinancialCorp减少放贷　　美国第二大次级抵押贷款机构NewCenturyFinancial发布盈利预警　　27年3月13日　　NewCenturyFinancial宣布濒临破产　　美股大跌，道指跌2%、标普跌2.4%、纳指跌2.15%　　27年4月4日　　裁减半数员工后，NewCenturyFinancial申请破产保护　　27年4月24日　　美国3月份成屋销量下降8.4%　　27年6月22日　　美股高位回调，道指跌1.37%、标普跌1.29%、纳指跌1.7%　　27年7月1日　　标普降低次级抵押贷款债券评级，全球金融市场大震荡　　27年7月19日　　贝尔斯登旗下对冲基金濒临瓦解　　27年8月1日　　麦格理银行声明旗下两只高收益基金投资者面临25%的损失　　27年8月3日　　贝尔斯登称，美国信贷市场呈现2年来最差状态　　欧美股市全线暴跌　　27年8月5日　　美国第五大投行贝尔斯登总裁沃伦-斯佩克特辞职　　27年8月6日　　房地产投资信讬公司AmericanHomeMortgage申请破产保护　　27年8月9日　　法国最大银行巴黎银行宣布卷入美国次级债，全球大部分股指下跌　　金属原油期货和现货黄金价格大幅跳水　　27年8月1日　　美次级债危机蔓延，欧洲央行出手干预　　27年8月11日　　世界各地央行48小时内注资超3262亿美元救市　　美联储一天三次向银行注资38亿美元以稳定股市　　27年8月14日　　沃尔玛和家得宝等数十家公司公布因次级债危机蒙受巨大损失　　美股很快应声大跌至数月来的低点　　27年8月14日　　美国欧洲和日本三大央行再度注入超过72亿美元救市　　亚太央行再向银行系统注资　　各经济体或推迟加息　　27年8月16日　　全美最大商业抵押贷款公司股价暴跌，面临破产　　美次级债危机恶化，亚太股市遭遇911以来最严重下跌　　27年8月17日　　美联储降低窗口贴现利率5个基点至5.75%　　27年8月2日　　日本央行再向银行系统注资1万亿日元　　欧洲央行拟加大救市力度　　27年8月21日　　日本央行再向银行系统注资8亿日元　　澳联储向金融系统注入35.7亿澳元　　27年8月22日　　美联储再向金融系统注资37.5亿美元　　欧洲央行追加4亿欧元再融资操作　　27年8月23日　　英央行向商业银行贷出3.14亿英镑应对危机　　美联储再向金融系统注资7亿美元　　27年8月28日　　美联储再向金融系统注资95亿美元　　27年8月29日　　美联储再向金融系统注资52.5亿美元　　27年8月3日　　美联储再向金融系统注资1亿美元　　27年8月31日　　伯南克表示美联储将努力避免信贷危机损害经济发展　　布什承诺政府将采取一揽子计划挽救次级房贷危机　　27年9月1日　　英国银行遭遇现金饥渴　　27年9月4日　　国际清算银行与标普对次级债危机严重程度产生分歧　　27年9月18日　　美联储将联邦基金利率下调5个基点至4.75%　　27年9月21日　　英国诺森罗克银行挤兑风波导致央行行长金恩和财政大臣达林站上了辩护席　　27年9月25日　　IMF指出美国次贷风暴影响深远，但该机构同时认为各国政府不应过度监管　　27年1月8日　　欧盟召开为期两天的财长会议，主要美国经济减速和美元贬值问题　　27年1月12日　　美国财政部本着解决次贷危机的宗旨，开始广开言路改善监管结构　　27年1月13日　　美国财政部帮助各大金融机构成立一支价值1亿美元的基金（超级基金），用以购买陷入困境的抵押证券　　27年1月23日　　美国破产协会公布9月申请破产的消费者人数同比增加了23%，接近6.9万人　　27年1月24日　　受次贷危机影响，全球顶级券商美林公布7年第三季度亏损79亿美元，此前的一天日本最大的券商野村证券也宣布当季亏损6.2亿美元　　27年1月3日　　欧洲资产规模最大的瑞士银行宣布，因次贷相关资产亏损，第三季度出现近5年首次季度亏损达到8.3亿瑞郎　　27年11月9日　　历时近两个月后，美国银行、花旗银行和摩根士丹利三大行达成一致，同意拿出至少75亿美元帮助市场走出次贷危机　　27年11月26日　　美国银行开始带领花旗、摩根大通为超级基金筹资8亿美元　　27年11月28日　　美国楼市指标全面恶化　　美国全国房地产经纪人协会声称1月成屋销售连续第八个月下滑，年率为497万户，房屋库存增加1.9%至445万户　　第三季标普/希勒全美房价指数季率下跌1.7%，为该指数21年历史上的最大单季跌幅　　27年12月4日　　投资巨头巴菲特开始购入21亿美元得克萨斯公用事业公司TXU发行的垃圾债券　　27年12月6日　　美国抵押银行家协会公布，第三季止赎率攀升.78%　　27年12月7日　　美国总统布什决定在未来五年冻结部分抵押贷款利率　　27年12月12日　　美国、加拿大、欧洲、英国和瑞士五大央行宣布联手救市，包括短期标售、互换外汇等　　27年12月14日　　为避免贱价甩卖，花旗集团将SIV并入帐内资产　　27年12月17日　　欧洲央行保证以固定利率向欧元区金融机构提供资金　　27年12月18日　　美联储提交针对次贷风暴的一揽子改革措施　　欧洲央行宣布额外向欧元区银行体系提供5亿美元左右的两周贷款　　27年12月19日　　美联储定期招标工具向市场注入28天期2亿美元资金　　27年12月21日　　超级基金经理人BlackRock宣布不需要再成立超级基金　　27年12月24日　　华尔街投行美林宣布了三个出售协议，以缓解资金困局　　27年12月28日　　华尔街投行高盛预测花旗、摩根大通和美林可能再冲减34亿美元次贷有价证券　　28年1月4日　　美国银行业协会数据显示，消费者信贷违约现象加剧，逾期还款率升至21年以来最高　　28年1月16日　　评级公司穆迪预测SIV债券持有者损失了47%资产　　28年1月17日　　次贷亏损严重，标普评级公司开始对债券保险商实施新的评估方法　　布什政府有意放松对房地美和房利美的监管　　美国27年12月新屋开工数量下降14.2%，年率为1.6万户，为16年最低　　28年1月21日　　英国财政部要求有意收购诺森罗克银行的私营企业在2月4日前提交详细提案　　28年1月22日　　美联储紧急降息75个基点,至3.5%,这是美联储自198年代以来降息幅度最大的一次。
　　28年1月24日　　美国纽约保险监管层力图为债券保险商提供15亿美元的资金援助　　28年1月3日　　美联储降息5个基点　　28年2月1日　　美国1月非农就业人数减少1.8万，为24年来首次减少　　28年2月9日　　七国集团财长和央行行长会议声明指出，次贷危机影响加大　　28年2月12日　　美国六大抵押贷款银行为防范止赎的发生，宣布“救生索”计划　　巴菲特愿意为8亿美元美国市政债券提供再保险　　28年2月14日　　美国第四大债券保险商FGIC宣布愿意分拆业务　　28年2月18日　　英国决定将诺森罗克银行收归国有　　28年2月19日　　美联储推出一项预防高风险抵押贷款新规定的提案，也是次贷危机爆发以来所采取的最全面的补救措施　　28年2月2日　　德国宣布州立银行陷入次贷危机　　28年2月21日　　英国议会批准国有化诺森罗克银行　　28年2月28日　　美联储主席伯南克声称即使通胀加速也要降息　　28年3月5日　　美国2月ADP就业人数减2万多，美元兑欧元刷新历史新低　　28年3月7日　　美联储宣布两项新的增加流动性措施，一是定期招标工具，二是决定开始一系列定期回购交易　　28年3月11日　　美联储再次联合其它四大央行宣布继续为市场注入流动性，缓解全球货币市场压力　　28年3月13日　　美国财长保尔森和美联储主席伯南克等监管官员将提议对银行资本实行更严格的监管　　美国官方首次预测经济衰退　　28年3月14日　　美国投行贝尔斯登向摩根大通和纽约联储寻求紧急融资，市场对美国银行业健康程度的担忧加深　　28年3月17日　　美联储意外宣布调低窗口贴现率25个基点，到3.25%　　摩根大通同意以2.4亿美元左右收购贝尔斯登　　28年3月19日　　美联储宣布降息75个基点，并暗示将继续降息　　28年3月2日　　英国央行会见五大投行高级管理人员，首次表态将为国内银行提供更多资金援助　　28年3月24日　　美国联邦住房金融委员会允许美国联邦住房贷款银行系统增持超过1亿美元房地美和房利美发行的MBS　　28年3月27日　　欧洲货币市场流动性再度告急，英国央行和瑞士央行联袂注资　　美联储透过定期证券借贷工具向一级交易商提供了75亿美元公债　　英国首相布朗和法国总统萨科齐举行会晤，如何提高金融市场透明度和敦促国际主要金融机构改革　　28年3月31日　　美国财长保尔森将向国会提交一项改革议案，加强混业监管　　美国总统布什和英国首相布朗同意加强合作，应对金融市场动荡　　28年4月8日　　IMF称全球次贷亏损一万亿美元　　28年4月9日　　国际金融协会代表全球银行业巨头首次公开承认在此次信贷危机中负有责任　　28年4月1日　　高盛再次宣布裁员，瑞银集团预测华尔街企业可能不得不裁减最多达35%的员工　　美国参议院通过价值超过41亿美元的一揽子房屋市场拯救计划　　高盛CEO称此次信贷危机可能已接近尾声　　28年4月11日　　日本瑞穗金融集团预估瑞穗证券27会计年度次级抵押贷款相关的交易损失达4亿日元（折合39亿美元）　　28年4月12-13日　　七国集团（G7）和国际货币基金组织（IMF）召开为期两天的会议，表达了对当前金融市场震荡的担心之情，并要求加强金融监管　　28年4月14日　　德意志银行计划向私人股本公司最多出售2亿美元的杠杆相关债务　　28年4月15日　　英国3月RICS房价指数跌至3年最低-78.5，低于-67.5的预期值　　摩根大通分析师指出，此次全球信贷危机，很可能会在未来1年时间里继续影响市场　　新加坡投资局有意参与瑞银15亿瑞郎的融资计划　　花旗集团副总裁WilliamRhodes声称，美国经济正接近风暴中心，可能正处于衰退中　　OECD预测全球次贷损失35-42亿美元　　RealtyTracInc.报告美国3月房屋止赎率上升57%　　英国银行业敦促政府干预市场，防止较小金融机构倒闭，确保新贷款来源　　28年4月16日　　布朗出访美国，为信贷危机等问题寻求国际解决　　美国3月新屋开工数量急剧下降11.9%，降至17年最低水平　　美联储褐皮书指出各个地区的贷款标准，贷款需求下降　　摩根大通季度报告好于预期，宣称次级贷将结束，并计划筹集6亿美元资本金　　28年4月17日　　美林公司第一季净亏损达19.6亿美元，亏损大于预期，且为连续第三季亏损。该公司第一季度资产减记总额超过了65亿美元，并将再裁员3人，预期未来数月的形势将“更加艰难”　　28年4月18日　　花旗集团宣布，在冲减逾13亿美元损失后，一季度净亏损51.1亿美元，合每股损失1.2美元　　东京三菱日联金融集团预计，截至3月31日的一财年内，该集团在次级贷上的相关损失为95亿日元（折合9.21亿美元）　　上周LIBOR跳升了2个基点，表明美联储28年4月将推出除降息25个基点以外更多的举措　　28年4月2日　　美林首席执行官塞恩声称不赞成信贷危机最困难时期已经结束的观点　　28年4月21日　　银行大型贷款商的资产负债表受到信贷紧缩的严重影响，为了应对这种不断增大的压力，苏格兰皇家银行将计划筹资12亿英镑（约合24亿美元）　　英国央行宣布，将动用5亿英镑的政府债券，调换商业银行持有的抵押资产，以帮助银行业复苏　　英国金融时报报道，面对信贷紧缩带来的困境，美国银行正计划出售所持中国建设银行的股份来筹集资金，以强化其资产负债表　　欧洲央行行长特里谢表示，银行仍不愿借贷，因此市场调整尚未结束　　28年4月22日　　美联储理事克罗兹纳指出，借贷修改案可能将解决抵押市场的部分问题　　日本前内阁府高级官员渡边博史指出，亚洲各国政府应在21年之前设立1亿美元的外汇储备，以防止重蹈类似1998年的地区金融危机的覆辙　　耶鲁大学著名经济学家RobertShiller警告，此次美国房价可能将比”大萧条”时期的下滑程度更加严重，政府应该采取拯救行动，以防止数百万人失去住房　　美国3月成屋销售月率下降2.%，为493万户　　瑞士央行向市场投放6亿美元　　欧洲央行向银行出借15亿美元为期28天的美元资金　　28年4月23日　　经济展望集团总经理伯纳德·鲍默指出美国经济问题严重，不大可能获得V型复苏　　英国3月房屋贷款许可数量从2月的43,147件减少至35,417件，创纪录低点。英国房市前景不容乐观　　德国Duesseldorfer银行将由德国银行协会接管　　美国众议院金融服务委员会批准全国的地方政府收购已行使止赎权的住房　　28年4月24日　　3个月欧元Libor周四再次上升，创4个月新高，显示货币市场持续紧缩　　瑞信第一季资产减值53亿瑞郎，财务状况因此转盈为亏，净亏损达到21.5亿瑞郎　　加拿大央行通过特别购买与附卖回协议向市场注资4.95亿加元　　纽约联储宣布，根据扩大范围后的定期证券借贷工具进行的国债拍卖需求疲软，总共接到594.6亿美元的申购，低于招标金额75亿美元　　美国财政部表示，将在下周一开始执行特殊退税政策，时间比财政部先前预期提早了5天　　美国商业银行本周增加了在美联储贴现窗口的借款规模，而投资银行减少了对该融资工具的使用，信贷紧缩的重点已经从券商转移至存款机构　　英国诺森罗克继宣布国有化后有可能决定裁员2人　　28年4月25日　　市场关于美联储降息周期将结束的预期增加，美元指数反弹至1个月来新高　　美国3月份新屋销售进一步下滑，创1991年以来的最低水平　　美国4月份消费者信心创1982年3月以来最低水平　　28年4月28日　　著名投资人巴菲特声称，美国经济正在衰退中，并且程度将比大多数人所预期的更加严重。
　　美国人口普查局公布报告显示，28年第一季度美国房屋空置年率刷新2.9%的历史高点。
　　28年4月29日　　英国3月购房抵押贷款许可数量跌至该数据开始统计以来的最低水平。
　　德意志银行宣布23年以来首次出现净亏损　　28年4月3日　　美联储降息25个基点，并在会后声明中去掉了“经济增长仍然面临风险”的措词　　美国一季度GDP增长.6%，但瑞士信贷认为主要依靠库存增加取得，对今后发展不利　　英国HBOS增发4亿英镑股权，用以提高资本金规模，抵御不断恶化的市场环境　　28年5月1日　　英国央行在金融稳定报告中指出，次贷亏损可能只有一千七百亿美元；各大银行同意在特别流动性计划中保留最低资产额　　美国联邦存款保险公司认为市场即将度过信贷紧缩局面　　美联储主席伯南克认为美国的学生贷款市场问题已不仅限于流动性问题　　美国众议院批准总值三千亿美元的房屋市场援助计划　　美国财长保尔森认为信贷危机已经过半　　28年5月2日　　美国4月非农就业人数仅仅减少2万，失业率降至5.%，结果好于预期　　IMF主席卡恩担心美国4月就业报告的好局面昙花一现，认为28年经济不会复苏　　美联储将TAF规模从5亿美元扩大到75亿美元，同时扩大与欧洲央行和瑞士央行货币互换的额度　　白宫表示，美国经济迄今为止并未出现衰退信号　　英国Halifax4月房价连续三个月下滑，月率跌1.3%，年率跌3.7%　　28年5月4日　　美国FHFB指出，仅靠降息和减税不能解决次贷问题，美国政府必须积极行动起来　　28年5月5日　　IMF前任主席拉托指出，信贷危机最困难的时期已经过去，美元28年的反弹是正常的　　美国4月ISM非制造业指数为52.，预期中值49.1，也处于27年12月来最高水平　　美联储通过隔夜回购操作向市场注入11亿美元临时储备金　　伯克希尔哈撒维投资公司总裁巴菲特认为，美联储未来没有必要进一步降息　　美联储调查显示，由于担心日益黯淡的经济前景，美国银行业继续收紧企业和消费者放贷的标准和条件　　美联储前主席格林斯潘指出，28年5月判定次级抵押贷款市场崩溃引发的信贷危机已经结束，还为时过早　　美联储主席伯南克预计美国房市将进一步恶化并危害整体经济　　28年5月6日　　美国财政部向贷款机构施压，欲加快解决抵押贷款问题　　华尔街三大巨头——摩根士丹利、摩根大通和雷曼兄弟均计划在28年5月精简员工人数　　美联储提供了总额75亿美元的28天TAF　　房利美宣布28年第一季度损失21.9亿美元，每股亏损2.57美元，预计损失将继续恶化　　美国众议院议长佩洛西呼吁实施第二轮经济刺激方案　　欧洲资产最大银行瑞士银行证实，受巨额资产冲减拖累，第一季度出现115.4亿瑞郎（19.9亿美元）亏损。该行同时宣布，在29年年中之前裁员55人　　28年5月7日　　美国前财长斯诺指出，美国正接近降息周期末端，但经济还将继续放缓　　美国财长保尔森表示，美国金融市场正自信贷紧缩中逐渐恢复，信贷危机最糟糕的时期可能已经过去，但市场问题完全解决还需数月　　美联储霍恩暗示利率已接近需调整的目标水平　　美联储官员克罗兹纳表示，美联储非常重视房屋市场　　美国3月NAR成屋签约销售指数下跌1.%，为83.，与预期持平　　美国众议院将针对民主党提出的房市拯救计划辩论，该计划支持政府最终买入至多15亿美元的止赎房屋，并向大约5万户面临止赎的业主提供帮助；但白宫威胁将否决该计划　　28年5月8日　　美国财长保尔森预计美国经济28年晚些时候将加速，退税支票能立刻助其走出困境　　美联储前主席格林斯潘表示，信贷危机最糟糕的阶段已经过去，但是房价的下跌仍有很长的一段路要走　　欧洲两大央行均宣布维持利率，以对抗通胀　　美国5月3日当周初请失业金人数减少1.8万,至36.5万人。结果好于预期　　美国3月批发库存月率意外下降.1%　　美国众议院通过一项法案，建立规模为3亿美元的抵押贷款保险基金，并向房屋所有者再提供数以十亿美元计的资助　　28年7月2日　　纽约股市，美国最大汽车厂商通用汽车股价在收盘时跌破1美元关口，收于9.98美元，创1954年9月2日以来最低价。
　　28年7月12日股价跌至5年来最低通用公司隐现破产危机　　28年9月15日　　美国第四大投资银行雷曼兄弟公司陷入严重财务危机并宣布申请破产保护，更加严重的金融危机来临。
　　欧洲央行当天宣布向商业银行系统共注资3亿欧元，期限为一天，平均利率为4．39%，高于欧洲央行主导利率4．25%的水平。这是欧洲央行自27年夏季全球金融市场出现危机以来首次采取这种干预方式。
　　28年9月2日　　布什政府正式向美国国会提交拯救金融系统的法案，财政部将获得授权购买最高达7亿美元的不良房屋抵押贷款资产。
　　美国政府希望2年内将所有问题解决掉，希望在这个问题影响实体经济之前把它解决掉，避免出现像3年代那样的大萧条。
　　28年9月22日　　德国财政部长施泰因布吕克在与西方七国集团财政部长和中央银行行长电话磋商后表示，西方七国集团其他成员国拒绝参与美国金融救援计划。
　　28年9月25日　　全美最大的储蓄及贷款银行——总部位于西雅图的华盛顿互惠公司（WashingtonMutualInc.），已于当地时间星期四（25日）被美国联邦存款保险公司（FDIC）查封、接管，成为美国有史以来倒闭的最大规模银行。
　　28年9月29日，美国众议院否决七千亿美元的救市方案，美股急剧下挫，道指暴泻777点，是历来最大的点数跌幅，单日跌幅高达7%，亦是1987年环球股灾以来最大的跌幅。市场信心薄弱，道指不断沉底，1点的关口岌岌可危。
　　3日，美国众议院否决了七千亿美元的救市计划，参议院则试图予以挽回，预定周三对该案进行表决。
　　28年1月2日，美国参议院74票对25票通过了布什政府提出的7亿美元新版救市方案，美参议院投票表决的救市方案总额从原来的7亿美元提高到了85亿美元，增加了延长减税计划和将银行存款保险上限由28年的1万美元提高到25万美元的条款，目的是安抚紧张的美国公众及支持经济增长。预料可望对全球股市都有帮助，且将对众议院造成压力，一些众议员正考虑转向支持法案。
　　1月8日各大央行同时行动，对金融市场的动荡作出明确的回应，接连宣布降息。
　　美联储宣布降息5个基点至1.5%，欧洲央行、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行也纷纷降息5个基点。
　　澳大利亚当地时间1月7日下午，澳大利亚联邦储备银行（RBA）将银行基准利率下调1%至6.%　　以色列央行(BankofIsrael)也宣布，由于全球金融市场急剧下降，下调利率5个基点至3.75%，新利率将于1月12日生效。
　　1月9日　　步美国的后尘，韩国、日本、中国香港地区、中国台湾地区和印度尼西亚等有关当局，纷纷采取措施放松了货币政策，向银行注资。
　　28年1月1日　　冰岛因次贷危机基本冻结了外汇资产，并将三大银行国有化，但因债务问题与英国等国发生外交纠纷。
　　28年11月15日　　在巴西举行28年G2峰会，而这次会议的重点议题就是应对这次的次贷危机。
　　28年12月11日　　美国汽车三巨头将获援助15亿高管薪酬受限制　　28年12月16日　　美联储将美元基准利率下调至-.25%,超过市场预期的.5%，ICE期货小幅上涨。
　　29年1月14日北美最大电信设备制造商北电网络公司申请破产保护　　29年1月16日欧洲央行再度降息至历史低点　　29年2月5日，英格兰银行再次宣布降息，这是英国连续第五个月降息，也是自27年12月以来的第八次降息。
　　29年3月2日，美国道琼斯工业股票平均价格指数收于6763.29点，创下1997年4月以来的最低收盘水平，这也意味着道琼斯指数的市值在短短一年半时间内已缩水过半。在此刺激下，3日亚洲股市普遍开盘暴跌。其中日本日经指数早盘一度下探至7117.66点，跌至泡沫经济崩溃后的最低点。尽管午盘后跌势暂缓，但日经指数仍以跌.69%收市；中国沪指跌1.5%；香港恒生指数跌2.3%。
　　美国国际集团(AIG)2日宣布的历史性季度亏损，成了压在美国股市身上的最后一根稻草。28年第四季度AIG亏损617亿美元，创下美国公司史上亏损之最。
　　29年6月1日，通用公司申请破产保护。
　　首先，美国的许多金融机构在这次危急中“中标”，而且其次贷问题也远远超过人们的预期。
　　其次，美国经济基本面强健，不乏继续增长的动力。
　　这是因为美国的各方面仍然是世界最强的，如最新的世界大学排行榜显示美国的科技实力和创新力仍然是世界第一，且在相当的时间内没有国家和组织能撼动；而且美国的自我调节能力很强，像在上世纪7年代，美国进行战略收缩就有效的缓解了当时的危机。
　　而有论者认为，7年代美国的经济危机根本上没有解决，负债逐年增加，从1975年至今没有出现过贸易顺差。无论是凯恩斯主义的罗斯福新政也好，还是在七十年代取而代之的新自由主义也好，没有解决社会分配和社会总需求与社会总供给之间的缺口问题，美国就从根本上无法摆脱其经济危机。
　　房地产泡沫的破灭将继续阻碍生产的增长。更大的问题的是，影响房价出现两位数下降的因素对在房地产泡沫鼎盛时期消费者大举借债的美国会产生什么影响。持乐观看法的人从消费者支出的反弹中得到些许安慰，但这可能是一个错误。房价呈两位数下降将使越来越多的抵押贷款借款人陷入财务困境。问题已经在其他消费者债务上显现出来，如信用卡违约率正在上升，贷款机构很可能面临更加棘手的局面。随着住房拥有者感到自己越来越穷，消费者支出必将受到抑制，特别是在股市持续下滑的情况下。
　　即使控制了直接的金融蔓延，美国的次贷危机也可能产生心理蔓延，特别是房价的重估。尽管在美国不计后果向高风险借款人放贷的规模比世界其他地方更大，房价的膨胀一直比美国更为严重，英国、西班牙等国更容易受到房价泡沫破灭的打击。
　　另外，《经济学家》还指出，全球经济抵御美国经济疲软的能力也不应被夸大。尽管美国经常项目赤字一直在下降，但其仍占GDP约6%，因消费的产品远多于其生产的产品，美国人仍是世界其他地区最大的需求来源之一，其需求的急剧下降必然将损害其他地区的经济。
　　第一，次贷危机主要影响中国的出口。
　　次贷危机引起美国经济及全球经济增长的放缓，对中国经济的影响不容忽视，而这其中最主要是对出口的影响。27年，由于美国和欧洲的进口需求疲软，我国月度出口增长率已从27年2月的51.6%下降至12月的21.7%。美国次贷危机造成我国出口增长下降，一方面将引起我国经济增长在一定程度上放缓，同时，由于我国经济增长放缓，社会对劳动力的需求小于劳动力的供给，将使整个社会的就业压力增加。
　　其次，我国将面临经济增长趋缓和严峻就业形势的双重压力。
　　实体经济尤其是工业面临巨大压力。而大量的中小型加工企业的倒闭，也加剧了失业的严峻形势。
　　最后，次贷危机将加大中国的汇率风险和资本市场风险。
　　为应对次贷危机造成的负面影响，美国采取宽松的货币政策和弱势美元的汇率政策。美元大幅贬值给中国带来了巨大的汇率风险。在发达国家经济放缓、中国经济持续增长、美元持续贬值和人民币升值预期不变的情况下，国际资本加速流向我国寻找避风港，将加剧中国资本市场的风险。
　　词条图册　　更多图册　　参考资料　　1.
　　次贷危机来龙去脉　　．中国经济网[引用日期219-9-18]　　词条标签：　　非地理　　，　　经济　　，　　科技产品　　，　　科学　　，　　地点