[委托贷款]远东宏信委托贷款出现违约 雏鹰农牧实控人股份遭司法冻结

7月23日，雏鹰农牧集团股份有限公司(下称“雏鹰农牧”，002477)发布公告称公司实控人侯建芳所持公司全部股份已遭司法冻结，主要原因为公司未按期偿还远东宏信(天津)融资租赁有限公司(下称“远东宏信”)相应贷款。

2018年上半年雏鹰农牧预计亏损4.8-5.3亿元，而此前一季报中其净利润还预计达3.78-3.95亿元，针对业绩的频频变脸，雏鹰农牧解释称主要是由于“猪周期”造成行业波动。

根据公告内容显示，实控人侯建芳所持公司40.2%股权已遭司法冻结，其主要原因是远东宏信通过上海华瑞银行发放的委托贷款出现逾期，侯建芳为该笔业务提供连带责任保证。披露内容显示此次未付当期本金及利息共计1105万元，目前尚有贷款余额9936万元。

而根据雏鹰农牧年报显示，截至2017年底，公司总资产228.60亿元，实现营业收入56.98亿元，净利润1.08亿元。

雏鹰农牧对于此次的司法冻结表示，公司与控股股东侯建芳先生为不同主体，在资产、业务、财务等方面与控股股东均保持独立，不会对公司正常生产经营产生重大不利影响。但从此次1105万元的借款违约来看，也许意味着公司在一定程度上面临资金链紧张的局面。

|业绩变脸，源头指向“猪周期”?

除了此次司法冻结股权的问题外，雏鹰农牧近年来也饱受争议。根据近期雏鹰农牧更正的半年业绩显示，2018年上半年公司业绩惨遭“变脸”预计亏损4.8-5.3亿元，而在今年的一季度报告中，雏鹰农牧还曾预期上半年归属母公司净利润达3.78-3.95亿元。雏鹰农牧2018年上半年业绩预报对此，公司解释到主要是由于2018年二季度以来，商品肉猪及商品仔猪价格低于预期，使公司养殖业务盈利水平低于预期。尽管上半年的猪周期是很多企业业绩下滑的主要原因，但雏鹰农牧上半年的业绩亏损与其发展模式也不是全然无关。

主营生猪养殖的雏鹰农牧，其实近年来并未专心养猪。自2015年起，公司开始布局产业基金及金融投资板块业务，目前也正在持续推进产融结合战略，投资商业银行，增资担保公司，推动金融板块服务。其2016年、2017年末，债权投资(基金)分别高达48.94亿元、47.71亿元。

2017年公司接连出售了郑州雏牧香、苏州淘豆、噢麦嘎三家公司，分别实现净利润 446.67万元、664.93万元、3016.46万元，而其当年处置可供出售金融资产取得的投资收益高达1.94亿元，可谓巨额收益。

看似“成功”的投资之外，公司的经营业绩频频变脸值得深思。

|租赁业务涉及1.57亿元

根据中登网统计信息显示，雏鹰牧业目前共有4笔租赁业务，涉及中原航空融资租赁和安徽中安融资租赁2家公司，总金额为1.57亿元，具体如下：

自2016年以来，雏鹰农牧的股价不断下跌，虽然曾经出现反弹，但仍未改颓势，加之近期频收监管问询，可谓“雏鹰折翼”，雏鹰农牧能否触底反弹重生尚需时间考证。