[土地储备贷款]龙湖集团土地储备达9800亿元 融资成本与头部央企持平

“时间过得很快，对于上市公司来讲，没有故事就是好故事。”8月26日，在中期业绩会上，对上市十年的发展历程，龙湖集团董事长吴亚军发出了如此感叹。

今年前7个月，龙湖集团实现1256亿元销售额，完成年度销售任务的57%。

面对头部房企TOP10的竞争格局，龙湖集团执行董事兼首席执行官邵明晓表示：“我们还是按照自己的节奏销售，有信心完成全年2200亿元的目标。”

关于下一个十年的布局，吴亚军则表示，对龙湖集团而言，中国的城市化发展、消费升级和服务升级是未来的三个机会。

躲过非理性时期补充土储

截至6月30日，龙湖集团营业额为385.7亿元，同比增长42.2%；归属于股东溢利为63.1亿元，同比增加16%；扣除少数股东权益、评估增值等影响后，集团核心溢利为47亿元，同比增长26.0%；毛利为125.8亿元，同比增长24.9%；毛利率为32.6%。

总体看来，这仍旧是一份均衡性较好的答卷。但让龙湖集团管理层更为满意的是，今年一季度，房企拿地积极性较高，推高土地市场溢价率，龙湖则谨慎观望，躲过非理性时期后适时补充了土地储备。

“龙湖比较好地把握了土地市场节奏，集中在五六月份拿地，避免了过度竞争。”龙湖集团执行董事兼首席财务官赵轶表示，上半年，公司获取了50宗地块，总建面超过900万平方米，权益超过670万平方米，平均权益收购成本7761元/平方米。

对于接下来的拿地计划，赵轶称，“在拿地方面，我们会严格地量入为出，按照负债率倒推，我们预判未来应该还是会有一些机会的。”对于拿地方式是否涉及收并购，吴亚军则补充道，“我们一直都有收并购，过去大概有百分之三十几的项目来自收并购，每年都有大概几十个项目由并购而来。”

实际上，在保证负债率安全红线下，对资金排布进行全面协调，一直以来都是龙湖稳定财务盘面的内部铁律。在龙湖管理层看来，稳健财务盘面，优化债务结构，才能获取低成本融资，在未来高手过招的时代才能占得先机。

融资成本连读四年低于5%

从龙湖的债务结构来看，仍旧是“没有故事”的稳健表现。

截至6月30日，龙湖的综合借贷为1400.5亿元，净负债率（负债净额除以权益总额）为53.0%，相比去年同期下降2%；在手现金为580.7亿元；平均借贷成本仅为4.56%，与华润、中海等头部央企融资成本水平持平，且已连续四年维持在5%以下。

在有息负债中，龙湖集团一年内到期债务为人民币137.6亿元，占总债务的比例仅为9.8%，现金短债比（在手现金除以一年内到期债务）为4.22。而龙湖集团的经营性收入今年将实现100亿元，明年达150亿元，将完全覆盖全部利息支出。

“我们以前就从来没用过信托、资管、影子银行这样的贵钱，所以反而在这个阶段，信用很好的公司还是有机会拿到一些合适的融资资源，因此我们对未来融资成本的稳定是保有信心的。”赵轶如是称。

更重要的是，一般来说，审慎自律的财务表现、良好的信用记录、稳健业务发展等方面的均好性，多会给企业带来资本市场和评级机构的认可。

“很多金融机构发放贷款都要看企业评级，评级高，企业融资就会更简单些，成本也会更低一些。”上海易居房地产研究院副院长杨红旭曾表示，银行发放贷款也十分看重企业规模，排名靠前的企业自然更容易获得资金支持。目前看来，龙湖是行业内唯一的境内外全投资级民营房企，这对其境内外低成本筹钱形成助力，也将促成其良性循环。

来源：证券日报