[银行短期贷款]2018年社融增19.26万亿元 实体经济人民币贷款增15.67万亿元

1月15日，中国人民银行发布2018金融统计数据和社会融资规模统计数据显示，2018年社会融资规模增量累计为19.26万亿元，比上年少3.14万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加15.67万亿元，同比多增1.83万亿元。12月末，社会融资规模存量为200.75万亿元，同比增长9.8%，增速比上年低3.6个百分点。
2018年12月末，广义货币（M2）余额182.67万亿元，同比增长8.1%，与上年同期持平；狭义货币（M1）余额55.17万亿元，同比增长1.5%，比上年同期低10.3个百分点；流通中货币（M0）余额7.32万亿元，同比增长3.6%。全年净投放现金2563亿元。
M1、M2企稳
数据显示，2018年M2增速和上年持平。中国人民银行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘表示，2018年，面对复杂多变的国内外经济金融形势，人民银行坚持稳中求进的总基调，及时主动地采取措施，增强货币政策的前瞻性、灵活性、针对性，加强逆周期调节，为经济在合理区间运行营造了较为稳定的货币金融环境。2018年，央行通过四次降准和增量开展中期借贷便利（MLF）操作等措施，提供充裕的中长期流动性，从效果看，流动性基本上传导到了实体经济。同时对于由有商业银行股权及其他投资收缩产生的M2增长压力，央行根据形势变化，较早开始采取多种措施，鼓励金融机构加大支持实体经济的力度，金融机构全年新增贷款16.2万亿元，比上年多增2.6万亿元；债券投资累计新增4.7万亿元，余额同比增长13.3%，这些因素在一定程度上对冲了表外融资下降对M2的收缩效应。

M1的主体是现金和企事业单位活期存款。对于市场上关注的M1增速回落的情况，阮健弘指出，2018年M1增长1.5%，比上年低10.3个百分点。一方面，近年来第三方支付工具和货币市场基金快速发展，社会对M1的需求持续降低；另一方面，央行调研显示，当前房地产销售减缓和平台公司财务纪律加强，导致企事业单位活期存款少增较多。M1是M2的组成部分，总量有55万亿元，在M2中占1/3。目前广义货币M2增长平稳，M1增速回落主要反映全社会流动性的结构变化，不代表流动性总量规模的变化。
社融增速回落
社会融资规模方面，数据显示，2018年社会融资规模全年增量为19.26万亿元，比上年少3.14万亿元。12月当月，社会融资规模增量为1.59万亿元，比上年同期多33亿元。12月末，社会融资规模存量为200.75万亿元，同比增长9.8%，增速比上年低3.6个百分点。

“社融增速回落的原因，从金融方面看，主要体现为银行表外资金减少，这是结构性去杠杆的结果，也与金融体系风险偏好下降有关。从实体经济方面看，主要是平台相关行业和债务压力较大的国有企业有效融资需求不足。”阮健弘表示，在这个过程中，货币政策主动加强定向调控、区间调控和政策协调，人民币贷款、债券融资、贷款核销显著增加，一定程度上弥补了表外融资的收缩，实现了社融增长与实体经济增长总体匹配。

下一步，阮健弘透露，央行将强化逆周期调节，根据高质量发展的需要，进一步优化融资结构和信贷结构，改善货币信贷政策传导机制，保持社会融资规模适度增长。
贷款投向结构待优化
贷款方面，12月末，本外币贷款余额141.75万亿元，同比增长12.9%。人民币贷款余额136.3万亿元，同比增长13.5%，增速分别比上月末和上年同期高0.4和0.8个百分点。

全年人民币贷款增加16.17万亿元，同比多增2.64万亿元。分部门看，住户部门贷款增加7.36万亿元，其中，短期贷款增加2.41万亿元，中长期贷款增加4.95万亿元；非金融企业及机关团体贷款增加8.31万亿元，其中，短期贷款增加4982亿元，中长期贷款增加5.6万亿元，票据融资增加1.89万亿元；非银行业金融机构贷款增加4401亿元。12月份，人民币贷款增加1.08万亿元，同比多增4995亿元。

阮健弘表示，总体看来，2018年，金融机构信贷资金对企业的支持力度比2017年有所增强。其中，短期贷款和票据融资全年新增2.2万亿元，同比多增2.13万亿元，较好支持了实体企业的流动性资金需求。

但交通银行首席经济学家连平分析认为，从12月数据来看，贷款投向结构不宜乐观。12月，居民中长期贷款单月新增3079亿元，依然较多。而与之形成鲜明对比的是，企业短期贷款负增长790亿元，企业中长期贷款新增1976亿元，仅占全月新增贷款的18%。值得关注的是票据融资单月新增3395亿元，占全月新增贷款的3成以上，并且在2018年内也仅次于8月的单月新增量。“这一定程度上表明实体经济的需求可能并没有金融数据所显示的如此乐观，未来仍需关注货币政策向实体部门传导的效果。”