[中行贷款利率]原油宝巨亏 中行的责任到底哪？

作者莫开伟系中国知名财经作家

据披露，4月22日晚，投资中国银行原油宝纸期货结算价按照北京时间凌晨2点28分至2点30分的均价计算，即当日CME公布的结算价负37.63美元，这就意味着投资中行原油宝期货的投资者不仅要赔光本钱，还要倒贴钱给中国银行。

此消息传出，无异于一声惊雷，让全国投资原油宝的投资者感到惊愕与无助，也让全国所有民众为投资原油宝的投资者们感到深深的悲哀。更让人感到不可理喻的是，投资者期货保证金被亏损完之后，倒欠银行的钱目前正面临被催还的状态，欠款若不能及时归还银行，有可能被中行将其列为恶意透支而纳入央行不良征信记录，这让很多投资者感到冤屈。目前这件事正在国内发酵，不少投资者觉得亏损的责任不能完全由投资者独自承担，他们认为中国银行也应负有不可推卸的责任，还准备联名将中国银行告上法庭，通过法律途径来维护自己的正当权益。

那么，在这次原油宝期货巨亏中，中国银行到底有没有责任，又到底要承担多大的责任？从此次原油宝巨亏事件前因后果以及该期货产品的本身来看，中国银行确实不应该将产品本身存在的缺陷完全掩盖，更不能将自身操作失误及监管失职之责推脱得一干二净。可以说，中行的协议条款中所有交易性的风险责任都是由交易者承担的，实际上是一个霸王条款，与法、与理、与情都不相符。中国银行的责任体现在两方面：

其一，产品门槛过低，留下了风险敞开。对参与原油宝期货的投资者没有设定适当投资者条款，开户便利，不带杠杆，无论风险承担能力高低都可加入原油宝投资行列，使得原油期货成了投资者重要抄底渠道。而且，在期货购买业务操作流程上也没有设定数量限制，盲目追求原油宝期货业务规模，中行对投资者在购买数量上开始规定投资者一手一手地买，后来投资者太多了，又将购买数量从原来的一手数量提高到十手起买，无形中放大了期货投资风险。而且，我们还要看到，原油宝类似期货交易操作，虽然要求不带杠杆，但由于原油市场价格波动巨大，已大大超越银行对客户的风险等级要求，属于高风险产品，与银行理财产品一起销售，实质上也是等于向不符合风险等级要求的客户开放买卖金融衍生品，触发金融投资高风险在所难免。

其二，产品监管制度存在问题，埋下了风险隐患。虽然此次原油宝巨亏发生之前，中行有强制平仓的业务操作要求，对保证金充足率低于20%时，系统将从大到小对原油期货合约进行自动强制平仓，但事实上中行不知出于什么原因，并没有对其中相当部分保证金不足的客户进行强平，也没有及时迁仓，最终导致了投资者巨亏现象的发生；最为关键的是对国外一些投资机构释放的预警信号重视不够，将平仓日设定到换月的最后一天，而且自身的操作时间与国际原油期货24小时运作不衔接，让不少投资者无法操作，只能坐以待毙。同时，原油期货被作为一种理财产品，在设计上大都是照搬国外的所谓挂钩产品，但是对于挂钩的原生资产研究不够，这导致中国银行在风控层面缺乏及时的风控措施。比如多头集中平仓，价格跌为负值，银行是否有风控能力，可能根本没有进行压力测试，当风险来临时显得束手无策。还有一个问题是对投资者风险教育与警示不力，把业务经营的着力点放到了扩大投资者规模上去了。

总之，原油宝巨亏事件，造成大面积的客户穿仓，无论客观原因多么重要，都存在难辞其咎的主观责任事故，如果中国银行这款产品没有缺陷，风控监管能及时到位，止损措施适时有力，今天让投资者倒贴银行的钱就不可能发生了。可惜现在这种结局只能是一种假设了。最后希望中行能够从该事件中主动反思，再也不能强词夺理了，最好以更加积极、更加有利于投资者的态度来化解此次巨亏可能带来的危机，这是大家期待的最好结局！