[平安银行如何贷款]【研报精选】平安银行（000001）一季报业绩超预期

【浙商证券：平安银行一季报业绩超预期】

一季报业绩超预期。新冠疫情下，利润增速从 19 年的 13.6%提升至 14.8%。展望未来，盈利高增有望延续。利润增速超预期的驱动因素：1、规模高速增长。20Q1 总资产超预期同比+17%。贷款方面主要是对公贷款拉动。20Q1 净息差环比-2bp，韧性超市场预期。不良率、关注率等指标稳中向好，拨备覆盖率环比提高。维持 20-22 年归母净利润同比增速预测为 15.63%/15.32%/ 15.29%，对应 EPS 1.63/1.89/2.19。现价对应 20-22 年 0.78/0.67/0.57 倍 PB。维持目标价 21.84 元。对应“买入”评级。

【西部证券：圣农发展积极调整销售结构，Q1业绩逆势增长】

公司发布 20 年一季报，Q1 实现营收 29.85 亿元（YoY-3.19%）， 实现归母净利润 7.00 亿元（YoY +7.34%）、扣非后归母净利润 6.97 亿元 （YoY +7.25%），实现基本每股收益 0.56 元，业绩符合预期。2020Q1，面对新冠疫情对行业的 负面影响，公司积极调整销售策略，优化销售结构，加大 2C 渠道的销售（该 渠道销售额较去年同期增幅 232.67%），弥补了部分餐饮及企业渠道销量的下滑。随着国内新冠疫情逐步稳定，禽 类消费正逐步复苏。同时，2020 年白羽肉鸡行业仍将受益于猪肉供给缺口 带来的替代性需求提升，我们预计全年鸡肉产品价格仍将维持较高水平，公司高盈利有望保持。 全年引种大概率下降，公司种源自己保障经营节奏稳健。预计公司 20-22 年归母净利润为 41.21/30.95/28.63 亿元， EPS 分别为 3.31/2.49/2.30 元，目前股价对应 PE 为 6.8/9.1/9.8 倍，维 持“买入”评级。

【平安证券：泰格医药订单持续增长，海外布局马不停蹄】

公司发布2019年年报：全年实现收入28.03亿元（+21.85%），实现归属净利润 8.42亿元（+78.24%），扣非后归属净利润5.58亿元（+56.31%）。符合预期。公司 2019 年主业毛利率继续上升，达到 46.31%（+3.16PP），其中临床试验技术服务毛利率为 43.80%（+5.23PP），体现了公司效率的进一步提升以及临床试验资源的紧缺。从业务来源角度看，境内业务全年实现收入 15.90 亿元（+29.08%），境外业务实现收入 12.03 亿元（+12.85%）。目前阶段，国内创新药研发持续投入，继续成为临床 CRO 的核心驱动因素。公司受益于国内药物创新加码的时代背景，为客户提供可靠的分析、临床服务。 在国内保持领先地位的同时，公司积极开拓海外市场，满足海外客户或国内客户的海外临床需要。 考虑到国内外疫情影响及公司基金投资收益增长，调整 2020-2022 年 EPS 预测为 1.41、1.80、2.29 元（原预测 2020-2021 年 1.29、1.74 元），维持“推荐”评级。

【国海证券：中微公司业绩符合预期，刻蚀设备保持全球领先】

公司 2019 年度实现营收 19.47 亿元，同比增长 18.8%；归母净利润为 1.89 亿元，同比增长 107.5%，主要系本期营业收入的增长和股份支付费用的减少，以及本 期研发费用加计扣除增加等因素导致本期所得税费用减少。我国已成为第二大半导体设备市场，目前国内集成电路设备自给率仅 5%，技术含量最高的集成电路前道设备市场自给率更低，亟需解决高度对外依赖。国内刻蚀机和 MOCVD 双赛道龙头，技术优势突出，公司目前已成为世界排名前列的氮化镓基 LED 设备制造商。考虑到疫情阶段性影响核心部件采购，我们小幅 下调 2020-2021 年的盈利预测，预计公司 2020-2022 年营业收入分 别为 27.0 亿元、38.4 亿元、54.8 亿元，归母净利润分别为 2.93 亿 元、4.48 亿元、6.86 亿元，对应当前股价，动态 PE 分别为 294、 192、126 倍。考虑到公司是国内半导体设备领域稀缺的具备全球竞争力的企业，维持“增持”评级。