[邮政储蓄贷款]民企融资再迎利好，中小银行有望实行较低存款准备金率

记者 陈鹏

4月17日召开的国务院常务会议首次提出“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”，将释放的增量资金用于民营和小微企业贷款，解决长期困扰这些企业的融资难、融资贵问题。

分析师指出，中小银行是民营企业、小微企业贷款的放贷主力，通过降低中小银行存款准备金率平均水平，可以更好地支持民营和小微企业融资。货币当局未来可能进一步完善定向降准制度框架，加大中小银行优惠存款准备金率力度，针对中小银行的定向降准可期。

西南证券首席宏观分析师杨业伟对界面新闻表示，中小银行是小微和民企的主要放贷机构，所以上述举措的目标在于通过降低中小银行存款准备金率平均水平，来支持民营和小微企业贷款。但在降低中小银行存款准备金率的同时，也要考虑风险，所以要有一定的考核制度，比如放到宏观审慎管理框架下，或者通过对民企和小微贷款的规模进行考核，来决定存款准备金率是否降低以及降低多少。

中信证券固定收益部首席分析师明明指出，国务院对“框架”的表述，符合金融供给侧改革的要求。金融供给侧改革就是要加强对实体经济的支持，去年底以来，主要强调的是对民企、小微、三农的支撑。从银行结构来说，中小银行植根于地方，和小微企业联系比较紧密，对于支持小微企业融资的作用比较强。但是从资金来源上说，中小银行的储蓄不如大行稳定，所以需要一些政策工具支持，才能让其更好地发挥支持小微企业。

明明认为，围绕解决民营和小微企业融资难融资贵问题，未来政策工具可能会进一步丰富，政策框架也将进一步完善。在准备金率动态调整、差别降准基础上，“三档准备金率”可能是整个框架的组成部分之一。

今年3月的“两会”期间，中国人民银行行长易纲就提到，存款准备金率将来会逐步向三档比较清晰的框架来完成目标。大型银行为一档，中型银行为第二档，小型银行特别是县域的农村信用社、农商行为最低的一档。易纲还说，在去年以来的5次降准后，目前三档准备金率加权平均的法定存款准备金率是11%，超额准备金率1%，总准备金率12%，跟发达国家“差不多”。

杨业伟表示，央行未来或再对中小银行进行定向降准，以支持民营和小微企业融资，但时间可能不会选在近期，而是6月。一方面，近期社会融资、新增信贷增长较快，短期流动性投放节奏需要放缓；另一方面，6月中期借贷便利(MLF)集中到期，需要央行加大对冲。

“中小银行定向降准有可能，但可能不是过去普遍认为的直接下调多少百分点，而是要与银行经营挂钩。”明明对界面新闻说，普惠金融定向降准考核制度未来可能会迎来升级版。

本次国常会还首次提到，“推广债券融资支持工具，确保今年民营企业发债融资规模、金融机构发行小微企业专项金融债券规模均超过2018年水平。”

据中证鹏元资信统计，2018年，民营企业共发行债券1194只，累计发行规模为9831.42亿元。相比2017年，发行数量和规模分别上升5.38%和12.08%，但全年净融资规模大幅下降70.47%。原因主要在于到期债券偿还规模大幅上升，同时债券违约等信用风险事件使得新发行债券受到阻力。2019年，到期债券规模将进一步扩大，民营企业将面临更大的资金压力。

此外，对于今年《政府工作报告》提出的“今年国有大型商业银行小微企业贷款要增长30%以上”，国常会将范围进一步细化为中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国银行、交通银行这5家国有大型商业银行，要求他们确保今年小微企业贷款余额增长30%以上、小微企业信贷综合融资成本在去年基础上再降低1个百分点。新进的第六家国有大行邮政储蓄银行则不在其列。

会议还指出，通过政府性融资担保降低企业融资费用，并明确今年的目标为“国家融资担保基金年度支持小微企业2000亿元担保贷款、户数10万户以上”，各地要尽早实现单户担保金额500万元以下小微企业担保费率不超过1%、500万元以上不超过1.5%的目标。此外，中央财政将继续安排资金，实施小微企业融资担保降费奖补政策。