[中行贷款利率]中行的“原油包”是个什么馅

这是网上流传甚广的中行“原油宝”原始记录：

客户本金给打了个精光，还要再贴进去每手两百多块

如此活久见的事，当然引起议论纷纷。昨天就瞅见一篇洋洋洒洒了半天，还殷切的奉劝散户不要轻易玩期货的…..

不过，拜托啊，这些吃进了“原油包”的散户是在真的做期货吗？

当垫背的“模拟盘”

倘若中行向国内民众兜售芝加哥商品交易所（CME）的原油期货合约，起码是要面临这么几个问题：

鉴于每个客户的想法都可能有所不同，中行得在CME为每个客户开一个单独的账户，从坊间流传的信息看，这怎么也是百万级的规模了；

这样玩耍的话，中行就得具备为跨国客户坐市的资质

最后也是最重要的因素，客户以人民币向中行缴纳的保证金，是怎么变成美元出现在CME的呢？

综合这些疑问，足以作出判断：完全没有客户通过中行在CME操作原油期货那么一回事。

那么，实际发生的又是什么呢？

笔者注意到了一个关键的细节：中行这个“原油包”是不允许客户使用杠杆的。在此基础上，一个推测出现了 — 在此郑重声明，只是一个推测，而已。

中行进行的是一个设计为非对称的镜像操作。

一方面，中行拿着自营的美元在CME进行期货买卖，而且跟在CME玩耍的各路玩家一样是加杠杆的 — 在北美的金融市场上，5~10倍的杠杆太稀松了。

另一方面，中行在境内向小白小散们兜售起了“石油包”，并将其固定在无杠杆的“1倍”状态。并且，可以想象，那些会在中行购买“石油包”的小白小散们 — 或许是白了头的老头老太，或许是埋头写code的码农，或许是迷信国有大行的健身教练 — 大概率会按照不时推送的“专家推荐”，跟北美的中行自营美元同向押注。

做期货，最关键也最体现水准的就是把握价格涨跌的方向

这样一来，中行跟客户的盈亏状况会是怎样呢？

倘若中行的方向看对了，那么会在北美拿到加杠杆的利润，譬如5~10倍。而在境内，吃进“原油包”的客户也会拿到利润，不过只有“1倍”。于是中行只需要拿出10%~20%的利润，就足以支付给客户的分账。

而倘若，中行把方向看反了呢？那么在CME，分分钟就是margin call和强行平仓。不过在期货市场上，大不了也就是打光本金 — 此时，境内的“原油包”客户悉数留下的保证金，恰恰足以给中行兜底 — 至于在全球需求不足，沙特俄罗斯又都不肯减产，以致纽约伦敦油价暴跌（油价闪崩，美股熔断，世界末日了….. 吗？），仓储费用反而爆棚，最终出现了倒赔着卖油的局面，那是当初万万没有想到的意外。

如此看来，这个既好玩又好吃的“原油包”，从一开始就是为了一个目的而存在：为了中行在北美的期货买卖，有个可以在巨亏时当垫背的。

涉嫌营销欺诈

倘若中行的这只“原油包”，打开之后当真是这样的馅，那么随之而来的问题就是：在营业大厅和网络之上，中行是否将这些状况向客户做了真实的说明？

倘若客户参与的，实际上只是一个“模拟盘”，而且其盈亏之间的收益空间与风险承受完全不对等 — 在相当程度上，就是一个刻意设计出来的为在CME上遭受亏损预备的“泄洪区” — 而中行在推销时，不仅没有如实告知，甚至大肆蓄意误导的话：

那么整个事件从一开始，就是以营销欺诈的方式登场的。

来只“原油包”吧，馅里有酸有毒盐还有硫化氢，吃了就放倒的