[贷款损失准备]【齐鲁银行信用减值损失15亿拖累业绩 不良贷款21.5亿近六成来自异地分行】

长江商报消息●长江商报记者 徐佳

在近期两只银行新股相继破发的情况下，新三板“盈利王”齐鲁银行股份有限公司（简称“齐鲁银行”，832666.OC）能否成功登陆A股市场，成为市场焦点。

日前齐鲁银行招股书预披露更新。该行拟在上交所主板上市，公开发行股票数量为发行后总股本的10%至25%之间。募集资金将用于补充该行核心一级资本，提高资本充足率。

长江商报记者注意到，以利息净收入为最主要利润来源的齐鲁银行，近年来随着生息资产规模扩大，其利息收入持续增长，带动该行营收规模扩大。

与此同时，加大资产减值损失计提力度，使得齐鲁银行近两年业绩增速放缓。在2016年和2017年连续两年业绩增速超20%的情况下，去年该行扣非净利润增长出现停滞。今年前三季度，齐鲁银行信用减值损失达到15.29亿元，同比增长27%，占该行利润总额的比例提升至72.57%。

特别需要注意的是，在上述影响下，齐鲁银行资产质量逐渐趋于稳定，但异地业务信贷质量堪忧。截至今年上半年末，除济南地区之外，齐鲁银行不良贷款余额21.49亿，异地分行不良贷款余额12.1亿，占该行不良贷款的比例为56.61%。其中，该行在天津地区和聊城地区的不良率已分别高达3.55%、5.18%。

新世纪出具的评级报告指出，齐鲁银行对异地业务的风险管控能力较为薄弱，随着市外分行和省外村镇银行的增加，该行信贷资产管理压力有所加大。同时，该行非标及其他投资规模持续上升，在金融市场风险事件频发的背景下，该行投资风险管理能力将持续面临挑战。

上周五晚，齐鲁银行向长江商报记者表示，“区域经济影响使得部分企业自身偿债能力发生变化。本行会充分发挥各区域比较优势，因地制宜地选择重点支持的区域、产业或项目，合理引导信贷资产投向，实现对信贷资源的合理配置。”

营收超八成来自利息净收入

公开资料显示，齐鲁银行是在济南市原17家城信社的基础上，由济南市财政局、济南钢铁集团总公司、济南啤酒集团等于1996年发起设立组建而成，是全国首批、山东省首家成立的城商行。刚设立时，齐鲁银行的名称为“济南城市合作银行”，直至2009年才更为现名。

2004年，齐鲁银行曾引入澳洲联邦银行入股，成为山东省首家、全国第四家与外资银行实现战略合作的城商行。2015年6月末，齐鲁银行在新三板挂牌。

作为新三板的“盈利王”，齐鲁银行净利润规模早在2017年就已突破20亿元，但近两年业绩增速已有放缓。

财务数据显示，2016年至2018年，齐鲁银行分别实现营业收入51.54亿、54.26亿、64.02亿，同比增长21.79%、5.27%、18%；归属于挂牌公司股东的净利润（简称“净利润”）分别为16.42亿、20.15亿、21.52亿，同比增长38.33%、22.71%、6.83%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润（简称“扣非净利润”）分别为16.2亿、19.95亿、19.56亿，同比增长40.33%、23.19%、-1.94%。

在去年扣非净利增长已经停滞的情况下，今年前三季度，齐鲁银行实现营业收入、净利润和扣非净利润分别为52.86亿、16.85亿、16.07亿，同比增长16.55%、9.51%、8.91%。相较于此前超过20%的增速，去年以来齐鲁银行业绩增长明显放缓。

与大多数商业银行相同，利息净收入为齐鲁银行最主要的利润来源。招股书显示，2016年至2019年上半年，齐鲁银行分别实现利息净收入44.57亿、48.35亿、55.93亿、27.7亿，占当期营收的比例分别为86.47%、89.1%、87.37%、80.42%。随着生息资产规模的持续扩大，齐鲁银行利息净收入保持稳定增长。

但受到利率市场化和行业竞争影响，齐鲁银行净息差也出现波动。各报告期内，该行净利差分别为2.44%、2.05%、2.07%、2.09%，同期净息差则分别为2.6%、2.23%、2.27%、2.18%，整体均呈现下降趋势。

与此同时，在利润结构较为单一的情况下，齐鲁银行中间业务收入下降明显，投资收益规模出现大幅提升。

招股书显示，各报告期内，齐鲁银行手续费及佣金净收入分别为5.08亿、4.72亿、3.65亿、2.56亿，占当期营收的比例分别为9.86%、8.7%、5.7%、7.43%，该行称主要系委托及代理业务手续费收入下降。

而同期，齐鲁银行投资收益分别为1.36亿、0.59亿、0.51亿、2.74亿。其中，今年以来该行实施新金融工具准则，部分资产划入交易性金融资产核算，该部分资产产生的投资收益金额较大。

需要注意的是，在营收规模持续扩大的情况下，加大资产减值损失计提在一定程度上压缩了齐鲁银行的利润空间。各报告期内，该行资产减值损失分别为14.7亿、13.12亿、17.7亿、9.83亿，占该行利润总额的比例分别为74.4%、55.43%、69.14%、69.23%。

三季报显示，在实施新金融工具准则后，今年前三季度，齐鲁银行信用减值损失达到15.29亿元，较上年同期的12.04亿元增长27%，占该行利润总额的比例提升至72.57%。其中，该行第三季度信用减值损失达到5.46亿元，而该季度齐鲁银行利润总额为6.88亿元。

对此，齐鲁银行方面向长江商报记者表示，报告期内，本行资产减值损失呈现一定波动，主要原因系采取较为审慎的减值准备计提政策，结合资产质量状况，相应计提资产减值损失。

证券投资类资产占总资产40.85%

作为齐鲁银行最主要的利润来源，利息净收入的增长离不开该行生息资产规模的扩张。

2016年至2019年上半年末，齐鲁银行资产总额分别为2071.68亿元、2362.95亿元、2657.37亿元、2830.86亿元。

长江商报记者注意到，由于证券投资类资产占比仅次于发放贷款和垫款，齐鲁银行证券投资利息收入也成为该行利息收入的重要组成部分。2016年至2019年上半年末，齐鲁银行发放贷款和垫款及证券投资等两类资产在生息资产中的比例由84.79%提升至88.54%。其中，发放贷款和垫款占比由45.06%提升至49.3%，证券投资占比稳定在39%左右。

截至今年上半年末，齐鲁银行发放贷款和垫款净额为1285.93亿元，包括交易性金融资产、债券投资、其他债权投资、其他权益工具投资在内的证券投资类资产合计为1156.33亿元，占资产总额的比例分别为45.43%、40.85%。

在此影响下，各报告期内，齐鲁银行证券投资利息收入分别为30.39亿、39.65亿、46.16亿、20.91亿，占当期利息收入总额的比例分别为39.44%、41.3%、36.74%。从此部分资产的收益率来看，各报告期内齐鲁银行证券投资平均收益率分别为4.47%、4.39%、4.39%、4.2%。其中自2017年开始，该行证券投资平均收益率就已低于可比上市银行平均值4.43%、4.54%、4.26%。

目前，齐鲁银行的投资以国债、地方政府债、商业银行债等品种为主，如果所投债券的发行人的偿债能力或债务投资工具所投资产品的相应底层资产出现问题，齐鲁银行的投资可能会面临无法正常收回本金和利息的情形，从而对该行的资产质量、财务状况及经营业绩产生不利影响。

异地贷款质量较弱

加大贷款减值损失计提力度，使得齐鲁银行不良率稳定在1.6%左右。

2016年至2019年上半年末，齐鲁银行五级分类不良贷款余额分别为14.55亿、15.51亿、19.43亿、21.49亿，不良贷款率分别为1.68%、1.54%、1.64%、1.63%，均低于同期山东省银行业2.14%、2.56%、3.34%、3.29%的不良率水平。

截至今年三季度末，齐鲁银行不良贷款率1.59%，较上年末下降0.05个百分点，拨备覆盖率小幅提升至195.38%。

不过，从结构上来看，以中小微企业作为主要服务对象的齐鲁银行，公司类不良率攀升较快。截至各报告期末，该行公司贷款不良贷款（含贴现）余额分别为13.41亿、14.81亿、18.67亿、20.21亿，公司贷款不良率（含贴现）分别为1.86%、1.86%、2.12%、2.13%。同期，个人贷款不良率则分别为0.79%、0.33%、0.25%、0.34%。

以规模划分，截至今年上半年末，齐鲁银行大、中、小、微型企业贷款不良率分别为1.31%、2.41%、2.76%、0.86%，中小企业贷款质量较弱。

以行业划分，截至今年上半年末，齐鲁银行不良率最高的公司贷款分别来自于农林牧渔业、制造业、批发和零售业、住宿和餐饮业等，不良率分别为6.79%、6.32%、4.46%、2.89%。

长江商报记者注意到，虽然将整体不良率压缩在较为稳定的水平，但齐鲁银行异地分行的风控管理能力仍面临较大的挑战。

招股书显示，截至今年上半年末，齐鲁银行来自于济南地区的贷款占比在为54.32%，该地区不良贷款余额占比为42.69%，不良率1.31%，较上年末提升0.02个百分点。

长江商报记者粗略计算，除济南地区之外，齐鲁银行异地贷款余额603.16亿，占比45.68%；异地分行不良贷款余额12.1亿，占该行不良贷款的比例为56.61%，对应不良贷款率为2%左右。

其中，齐鲁银行来自于天津地区和聊城地区的贷款余额分别为128.77亿、117.2亿，占比9.75%、8.88%。该行来自于上述两大地区的贷款余额合计为245.97亿，在异地分行贷款余额的三成左右。天津、聊城地区的不良贷款余额则分别为4.58亿、6.07亿，不良贷款率分别为3.55%、5.18%，较上年末分别增加2.02、0.53个百分点。

值得一提的是，2016年至2018年末，齐鲁银行天津地区不良率分别为6%、3.58%、1.53%，聊城地区不良率分别为2.88%、3.3%、4.65%，青岛地区不良率分别为2.46%、6.49%、5.02%，均处于较高水平。

此外，得益于近年来多渠道资本补充，截至今年三季度末，齐鲁银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为14.55%、11.82%、10.74%，较上年末均有小幅提升。