[无抵押无担保贷款]和信贷遭做空机构指控期诈和财务造假 股票价值被指为零

金融虎讯 1月17日消息，昨日晚间，沽空机构Bonitas Research将矛头对准了有“纳斯达克中国互金第一股”之称的和信贷。Bonitas Research发布报告称，和信贷虚报收入和利润，自成立来和信贷夸大其累计利润1343%，并在其 SEC（美国证券交易委员会）披露文件中夸大其累计收入195%，质疑和信贷(HX)财务严重造假。报告还称，由于大量资产最终被置于美国法院系统的管辖范围之外，股东几乎不可能从其投资中收回任何价值，因此Bonitas Research认为，和信贷的价值为零。不过，和信贷周三股价并未出现大幅跳水，股价微跌1.06%，报收2.79美元，市值1.36亿美元。

Bonitas Research报告认为，和信贷=欺诈。和信贷利用伪造的财务报表进行有预谋的欺诈行为，以便从美国投资者的口袋中掏走现金，并转移到中国的内部人士手中。并称，根据我们的经验，当收入是假的，利润是假的，交易量是假的，现金也是假的，少数股东便成为了金融犯罪和一个毫无价值的股票的受害者。

Bonitas Research称，和信贷经营着一个在线消费金融平台，促成中国借款人和投资者之间的点对点（P2P）借贷。在中国的消费信贷市场预计将在2016年至2020年间以49％的复合年增长率增长的大形势以及投资者高涨的需求下，和信贷于2017年11月完成了5000万美元的纳斯达克首次公开发行（IPO）。来自中国当地的备案文件，包括信用报告及对和信贷极其重要的履约保证险保险公司的年报显示，和信贷在其招股说明书中谎报了其业务在业绩记录期间的规模，以吸引美国投资者的资金。自2014年成立以来，我们估计和信贷将其累计利润夸大1343％，累计收入夸大195％！

Bonitas Research指称，在其招股书中，和信贷声称它将利用其 IPO收益来发展其核心业务，即在线 P2P 平台。借款人通过该平台向出借人借款，而和信贷不出借自有现金。然而，IPO 所得款项入账后，和信贷立即更改其所得款项用途。现金通过向股东（大部分为内部人士）派发特别股息和向几百个中国的借款个人/公司发放额度为 100万美元左右的无担保贷款移出公司。我们怀疑，和信贷4300万美元的IPO所得款项净额已经流向了居住在美国管辖范围之外的中国内部人士。

Bonitas Research还表示，作为我们尽职调查的一部分，我们在和信贷的线上平台上分别以借款方和贷款方开设账户，以确认和信贷的实际用户体验与和信贷向投资者披露的内容。在2019年1月，我们与和信贷的投资者关系进行了电话会议，她向我们确认，和信贷目前正在线上平台处理新的借款，而长安保险仍在为和信贷平台的出借人提供履约保证保险。这两个陈述都是谎言。截至今天，和信贷的借款人无法再访问和信贷借款端智能手机应用程式而且其违约风险保险合作伙伴自2018年12月17日起已经被迫停止承保P2P保证保险。

Bonitas Research认定，与之前许多中概股欺诈案例一样，大量资产最终被置于美国法院系统的管辖范围之外，股东几乎没有能够从其投资中收回任何价值。这就是为什么我们认为和信贷的价值为零。

号称“纳斯达克中国互金第一股”的和信贷是国内第四家在美上市的网贷公司。2017年11月，和信贷在上市首日开盘暴涨50%，股价最高达到了16.62美元。不过，此后股价一路下跌，不断刷新历史新低。去年12月3日晚间，和信贷发布第二财季财报显示，该季净收入为360万美元同比下降82.9％，净亏损1740万美元，去年同期为净利润1270万美元。财报发布后，和信贷股价暴跌27.73%报收3.18美元，创下历史新低，其市值也随之跌破1亿美元。

在Bonitas Research做空报告发布后，和信贷周三股价并未出现大幅跳水。不过，截至周三，和信贷股价报收2.79美元，距其最高点以跌去83%的市值。进入2019年以来，和信贷股价累计涨幅为11.6%。当前，和信贷市值仅为1.36亿美元。

根据和信贷2018年半年报显示，和信贷股权高度集中。其中，公司董事会主席安晓博持有63.4%的流通股，自然人安晓宁通过Anhe Holding Limited持股15.8%，两者合计持股达79.2%，而在2017年年末两者合计持股更是高达83.35%。

据和信贷APP数据显示，目前累计在平台上注册的人数达到304万人，累计成交金额为276亿元人民币。截至目前，平台没有出现过逾期金额，逾期笔数为0。目前代偿笔数为2910笔，累计代偿金额为2.15亿元人民币。

今年1月8日，和信贷宣布，未来三年将与凤凰金融旗下网络借贷平台（简称“凤凰金融”）围绕消费信贷领域展开百亿元人民币规模的业务合作。根据最终协议条款，和信贷已同意作价约2900万美元（约合人民币2亿元），收购凤凰金融集团旗下全资子公司凤凰智信5.88％的股权，预计双方将在2019年后的三年内提供约100亿元人民币的贷款。和信贷CEO周歆明表示，这种合作将为这两个平台带来巨大的协同作用。目标公司在吸引个人投资者资金方面的优势，将在很大程度上补充和信贷的作为新的、具有成本效益的资金来源业务，并有助于促进更多贷款。

另据了解，Bonitas Research成立于2018年，至今做空过三家公司，浩沙国际、中新控股和恒安国际。虽然Bonitas是沽空界新秀，但是它的创始人Mattew Wiechert却是做空市场的高手。此前，通过Glaucus Research在2013年做空中国金属再生能源、中国儿童护理；在2015年做空中国天然气和瑞年国际；2016年做空过德普科技、中滔环保；2017年做空了丰盛控股。

Bonitas作为做空机构，曾经多次表示自己发布做空报告的时候，也会持有被做空公司的空头头寸，一旦做空报告对市场中的投资者产生影响，导致抛售，那么被狙击公司股价就会出现下跌，Bonitas这类做空机构就能从中盈利，这也是海外做空机构独特的“盈利模式”。

做空界最著名的浑水公司（Muddy Waters）在2018年通过做空，旗下基金实现了18%的收益率。在其他大量明星对冲基金纷纷陷入亏损的背景下，这一成绩显得尤其耀眼。据调查，浑水在去年狙击的公司包括，在美上市的加拿大保险公司Manulife，伦敦半导体公司IQE，以及中概股好未来。在浑水报告发布后，这几家公司股价均大幅下滑。