[贷款炒股]“烟花”易冷：熊猫金控赵伟平深陷互金雷潮 转型新能源成疑

曾经的烟花第一股熊猫金控（600599.SH），如今深陷互金兑付危机。公司实控人亦即当年的北京奥运会烟花总指挥赵伟平最近更是焦头烂额。

昨天的熊猫金控公告显示，公司实控人赵伟平被上交所予以监管关注，起因是赵伟平通过网络直播发布公司经营信息违反相关规定。

公告称，赵伟平于8月27日网络直播发布了“熊猫金库发生挤兑”及“投资者大量提前退出”等言论，引起市场和投资者质疑，但上市公司却未披露相关信息。9月25日，熊猫金控回复监管工作函，表示公司旗下P2P平台熊猫金库和银湖网确实存在债权转让排队情况，且实控人赵伟平已累计受让P2P平台债权约3亿元。

熊猫金库和银湖网正是熊猫金控旗下的P2P运作平台。

互金之旅

熊猫金控第一大股东为万载县银河湾投资有限公司，持股24.1%；第二大股东银河湾国家投资有限公司，持股18.3%；这两大股东均为赵伟平直接控股，加上赵伟平直接持有熊猫金控2.19%的股权，赵伟平直接间接合计持有熊猫金控44.59%股权，为上市公司实际控制人。

赵伟平是熊猫金控创始人，并曾担任熊猫金控董事长，但他后因违规炒股被监管处罚，只能辞去董事长。自2011年起，李民长期担任熊猫金控董事长。

位于湖南浏阳的熊猫金控2001年上市时，主营花炮业务，当时公司名叫“浏阳花炮”，2008年又改名为“熊猫烟花”，主要生产和销售烟花，被誉为烟花第一股。

然而，烟花易冷。随着政府对烟花使用的严格限制，加上环保力度的不断加强，熊猫烟花的业绩出现严重问题，2013年熊猫烟花净利同比下降800%，为此熊猫烟花开始寻找新的业绩增长点。

2014年A股牛市启动，互联网金融概念热潮，当年熊猫烟花成立P2P网贷平台银湖网络科技有限公司，其主营中也增加了互联网金融业务。2015年公司干脆改名为熊猫金控。

熊猫金控之后加速进入互联网金融的步伐，2015年至2016年相继成立了广州熊猫互联网小额贷款公司、西藏熊猫小额贷款公司、广东熊猫镇投资管理有限公司（即熊猫金库的运营方，后改名为湖南银港咨询管理有限公司）。2015年，熊猫金控还以2.6亿元收购莱商银行1亿股。

财报显示，熊猫金控2015年实现营收2.96亿，同比增长59%，净利润1992万，同比增长59%，其中互金业务当年贡献52%的营收；2016年营收3.34亿，净利润2071万。

随着这两年监管对互联网金融的整治逐步深入，P2P网贷平台频频爆雷，熊猫金控也出现了问题。2017年，熊猫金控的业绩已停止增长，营收同比持平为3.43亿，当年净利略下降为2005万，但实际上扣非净利亏损1348万。到了2018年，前三季度熊猫金控营收2.19亿，同比下降15.3%，净亏损为2633万，同比下降526%。

熊猫金控形势严峻。赵伟平最近只能公开承认，公司旗下的网贷平台熊猫金库和银湖网出现兑付问题，此外熊猫金控旗下多家互金公司出现经营异常。

目前赵伟平及其旗下公司持有的上市公司44.59%的股权已全部质押，来解决自己的资金问题。然而，若上市公司股价跌破平仓线，赵伟平将难保其实控人地位。

“甩卖”金融资产

互金败局下，熊猫金控着手“甩卖”互金资产。

熊猫金控100%全资控股银湖网，持有湖南银港（熊猫金库主体）70%股权。9月15日，熊猫金控发布公告，以5712.3万元将其持有的湖南银港70%股权转让给实控人赵伟平。通过将网贷平台左手倒右手转至赵伟平名下，熊猫金控摆脱了上市公司为互金兜底的责任。

10月20日，熊猫金控连发公告，一是将其持有的广州市熊猫互联网小额贷款有限公司100%股权拟以2.1亿元转让给深圳正前方金融服务有限公司。广州小贷2018年上半年营收1493万元，净利润391万元。

二是将上市公司持有的浏阳银湖投资有限公司100%股权以1688万转让给湖南华晨投资置业。银湖投资2018年上半年营收为零。

11月12日，熊猫金控公告称与光阳安泰签署意向协议，将其持有的莱商银行1亿股股权，以现金支付的方式，拟作价2.75亿元卖给光阳安泰。若交易完成，熊猫金控3年持有莱阳银行的投资收益为1000万元。

转型新能源

互金转型失败，熊猫金控谋求再次转型。这次，赵伟平打算跨界新能源，收购新能源企业欧贝黎电力。

11月12日，熊猫金控与欧贝黎新能源科技公司签署意向协议，打算以11.55亿现金受让欧贝黎科技持有的欧贝黎电力55%的股权。欧贝黎科技总共持有欧贝黎电力99.8%的股权，交易完成后熊猫金控将拥有对欧贝黎电力的控制权。

欧贝黎电力为新三板挂牌公司，是一家新能源发电力企业，公司主营太阳能发电相关业务、新能源项目建设、光伏电站相关业务等。此次交易的业绩承诺条款为：欧贝黎电力2019年至2021年的扣非净利分别不低于2亿元、2.5亿元和3亿元，且各个年度较上个年度的销售收入增长率要在20%以上，此外各年度利润至少90%以上应来自新能源主营业务。

欧贝黎电力2017年公司实现营收4.9亿，实现净利1.2亿，2018年上半年实现营收4.89亿，净利润0.17亿。

以交易价格推算，欧贝黎电力整体估值为21亿元，值得注意的是，欧贝黎电力今年上半年净资产3.89亿，熊猫金控此次交易是以净资产的5.4倍收购。所以熊猫金控也表示，“本次收购欧贝黎电力溢价较高，存在商誉较高的风险。”

此外，欧贝黎电力11月30日发公告称，控股股东欧贝黎新能源科技因拒绝偿还苏州粟田精密制版110万元被纳入失信被执行人名单，这也为收购交易蒙上了阴影。

更重要的是，熊猫金控面前账面资金仅为9164万。11.55亿收购款如何而来，引人生疑。