[次级抵押贷款]150年荣辱兴衰，传奇企业合体力挽狂澜

德意志银行（Deutsche Bank）和德国商业银行（Commerzbank）周日表示，他们正在正式开始就合并展开谈判。

该交易可能会将这两家德国规模最大、也最富传奇色彩的上市银行进行合并。

德意志银行和德国商业银行的总部都设在法兰克福，两家银行都历史悠久，差不多有150年的历史。

而这两家银行在过去150年的历程里，一步步从无到有、从顶峰到低谷，不断发展、演变着。

这一切是如何开始的

1870年，德意志银行（Deutsche Bank）由一群私人银行家在柏林创立，这些银行家当时希望能创建一个可以替代当时主导贸易融资英国银行的机构。

而汉堡的一群商人和银行家，也基于类似的目标，成立了德国商业银行（Commerz-und Disconto-Bank）。

1914年，德国《法拉克福汇报》曾经报道，德意志银行是这个世界上最大的银行。

但紧接着的第一次世纪大战，暂时切断了战争国的经济全球化的发展，也迫使两家德国银行把精力集中在了德国本土。

反犹标签

1929年10月，纽约股市崩盘，世界范围的萧条随之而来，德国也在劫难逃，德国本国金融体系承受的压力直线上升，Darmstaedter und Nationalbank国家银行被迫关闭。

而德国商业私人银行（Commerz-und Privat-Bank）起初还有偿付能力，但是向陷入危机中的企业提供的大量贷款，最终引发了银行挤兑。德国政府因此策划了德国商业私人银行和Barmer Bank-Verein的合并，并在注资后获得了合并后机构70%的股份。

1933年，阿道夫希特勒的国家社会主义夺取了德国政权以后，德国银行纷纷加入了反犹行列。不仅很快就把犹太高管和员工从银行赶了出去，还在五年后协助政府系统性的冻结、没收了犹太客户的大量资产。

在1936年到1946年，第二次世界大战期间，德意志银行在德国占领区开设分支机构并大量收购竞争对手。德意志银行还通过从帝国银行购买黄金并在伊斯坦布尔出售黄金来帮助资助德意志基金，其中出售的一些黄金还是来自大屠杀受害者。

德意志银行的卡托维兹分行向为奥斯维辛集中营工作的建筑公司贷款，而这些建筑公司在那里建设了人类历史上最恶名昭彰的IG-Farben工厂和集中营。

善恶循环终有报，德意志银行银行在苏联占领德国后失去了银行的控制权。盟军将德意志银行拆散，并禁止它使用“德意志银行”这个名字。

激进扩张二十年

1957年，德意志银行再次成立，并雄心勃勃计划回归其原本的国际金融家角色。

20世纪70年代和80年代，德意志银行在全球范围内疯狂扩张，开设分支机构进行并购。

德意志银行于1989年收购了总部位于伦敦的Morgan Grenfell，一跃成为了全球性的投资银行。

1999年，德意志银行接受了高盛银行家Paul Achleitner的建议，收购了Bankers Trust Corp.，在美国积极扩张，并成为了当时全球最大的金融服务公司。

而德国商业银行那时也超越了Dresdner Bank成为德国第二大上市银行，同时以逾45亿欧元的价格收购了抵押贷款银行Eurohypo。但成也萧何败也萧何，就是这个Eurohypo为日后德国商业银行的衰败埋下了伏笔。

2008年9月，德国商业银行以98亿欧元的价格从Allianz SE手中收购了Dresdner，收购以后德国商业银行在德国地区客户数量和分支机构方面都几乎超越德意志银行。

全球危机、巨额罚款

2008年9月15日，雷曼兄弟崩盘，引发了全球性的信贷危机。

德国商业银行之前收购的Eurohypo，持有大量的美国次级抵押贷款、商业地产和希腊政府债券投资组合，而这共让德国商业银行在这次金融危机中损失了数十亿欧元。

2008年晚些时候，德国商业银行从德国政府5000亿欧元的救助计划中获得82亿欧元救助。

德意志银行则放弃了国家直接的援助，但仍在使用美国联邦储备委员会的紧急贷款计划。

2009年，德国商业银行向德国政府寻求第二轮救助，获得了100亿欧元的注资，并将25%的股份交给了政府。

2016年秋天，德意志银行证实，美国司法部正在寻求140亿美元的和解金，以了结对该行在次贷危机中所扮演角色的调查。

德意志银行股价跌至历史最低点，最终德意志银行以不到一半的价格达成和解，但也损失了大量客户。

断臂自救

在次贷危机过去后，即使历经了屡次的高层变动、削减出售业务，德意志银行和德国商业银行也仍没有改变业绩滑坡的颓势。

于是两家企业纷纷使出了最后的杀手锏——裁员。

2015年10月，德意志银行宣布对投资银行进行进一步收缩，减少1.1万个岗位。

2016年10月，德国商业银行计划减少9600个工作岗位，并暂停派息。

2018年5月，德意志银行表示，将裁减至少7000个职位，其中包括股票交易业务岗位。

逆境中抱团

最初传出德意志银行和德国商业银行合并的消息，是在2016年夏季，但当时的谈判最终破裂。

从这以后，两家合并的风声就一直没有断过。

德国财政部长Olaf Scholz在2018年6月，呼吁德国要建立强大的银行业，支持合并。

而在德意志银行受丹麦银行洗钱影响，股价再创新低；银行办公室因巴拿马文件丑闻而遭到突然搜查以后，德意志银行削减了之前雄心勃勃的收入增长目标，放弃了2020年大部分财务目标，也重新开始了与德国商业银行合并的正式谈判。

超级银行

如果此次，德意志银行和德国商业银行的合并能够成功，那么德国就将会诞生一个拥有2万亿欧元资产的“超级银行”，成为仅次于英国汇丰银行和法国巴黎银行的欧洲第三大行。

从国家战略的角度，这场合并一直都受到德国政府的大力支持，德国政府希望能够拥有一家“宇宙超级大行”来支持德国的“出口导向型”经济，以对抗摩根大通这类老牌华尔街巨头和新兴崛起的中国银行，也避免德国企业过度依赖外国银行所带来的风险，政府一直为了两家的合并操碎了心。

但是船巨难转头，合并谈判面临的近3万个重合岗位、可能面临裁员，以及复杂的财务、业务、法律问题，这些都有可能会导致合并的拖延或失败。

上世纪90年代的时候，德国还有五家大型银行，而现在仅剩德意志银行和德国商业银行两家。

虽然德意志银行和德国商业银行近年来业绩不佳，但瘦死的骆驼比马大，总体依然实力雄厚。但同时也有很多人质疑，两家病入膏肓的企业合并就会自动产生一个强大的银行吗？是不是也可能变成巨大的坟墓呢？

百年传承不易，作为见证了150历史的传奇企业，德意志银行和德国商业银行已经不仅是商业企业了，还背负了很多的历史积淀，是人类历史上留得下姓名的存在。

对于这样的百岁“老人”们，市场从没有留过情。这次的合并到底是危机升级还是转折向好都未可知，只有等待时间告诉我们答案了。

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