[银行个人信用贷款]国内银行信用贷款、制造业贷款、中长期贷款比例是多少？质量又如何？

【正文】

一、政策导向：明确鼓励信用贷款、中长期贷款与制造业贷款

加大对实体经济特别是民营企业和小微企业的关键在于信用贷款和中长期贷款比例的提升，这实际上是年初以来国务院及各部委所提示和明确的政策方向，例如2019年1月22日发改委明确表示应鼓励银行向民企发放3年期以上中长期贷款，特别是先进制造业的贷款。我们也在年初的分析中指出，信用贷款占比的提升是政策导向，2019年有进一步强化态势，特别是进入6月以来，相较于之前，银保监会在这方面的强调更为频繁、语气也更为强硬。例如，

1、2019年6月25日，银保监会在台州召开小微企业金融服务经验现场交流会，明确指出银行业金融机构要减少对抵质押品的过度依赖，逐步提高信用贷款占比，实现“能贷、会贷”。

2、2019年6月28日，国务院常务会议要求大型银行要确保2019年制造业贷款、中长期贷款和信用贷款余额均明显高于2018年。同日，银保监会官网发布文章表示，要大力增加和创新金融供给，要加大中长期贷款和信用贷款投放，支持先进制造业以及交通、电信、文化、教育、医疗、养老等消费升级，扩大知识产权质押融资，进一步拓宽科创企业融资渠道。

很显然，在政策导向之下，国内商业银行加大对信用贷款、中长期贷款以及制造业贷款的投放可能是无法避免的，那么清晰了解国内银行目前的信贷投放现状以及资产质量情况便显得很重要。

二、国内商业银行目前中长期贷款、制造业贷款和信用贷款的实际投放情况如何？

我们于2018年11月16日发布的报告《在商业银行的授信对象中，哪些领域的贷款质量高？哪些领域的贷款质量差？》中明确指出，在商业银行的授信对象中，制造业贷款、批发零售业贷款、保证类贷款、个人经营性贷款、东北地区、中西部地区以及环渤海地区的资产质量显著低于整体水平；与之相对应，票据贴现、贸易融资、租赁及商务服务业、基础设施领域、政府融资平台类贷款、个人消费贷款、个人住房按揭贷款以及区域中境外机构和长三角区域的资产质量明显高于整体水平。现在看这一分类方法需要进一步细化信用贷款、中长期贷款和制造业贷款。

（一）中长期贷款/全部贷款

金融机构的贷款分为短期和中长期，其中中长期贷款主要指1年以上，但政策鼓励的方向是3年以上。

1、金融机构中长期贷款比例在60%以上

人行会按月定期段我国金融机构的中长期贷款占比情况，自1994年以来，我国金融机构中长期贷款的比例便呈趋势上升态势，由最初的20%左右升至目前的63%附近。不过在2011-2015年期间内，金融机构中长期贷款由61%降至55%附近，2016年以来占比开始重新提升。

但是需要说明得是，这里的金融机构已经将三大政策性银行纳入进来，同时考虑到三大政策性银行、国有大行的占比较高，因此60%以上的中长期贷款占比对于中小银行而言参考价值可能不大，预计中小银行中长期贷款的比例在50%以下，而3年以中长期贷款的比例则明显会更低。

目前国内银行对于中长期贷款披露的信息较少，一些已经有披露的银行也仅限于平均余额，我们暂将已经披露中长期贷款数据信息的银行列示，其中工商银行、建设银行、农业银行、兴业银行、浦发银行、华夏银行和南京银行的中长期贷款占全部贷款的比例分别为73.40%、67.11%、66.50%、54.38%、48.30%、60.36%和51.44%，可以看出国有大行的中长期贷款比例均在65%以上（当然这可能有政策性原因掺杂其中），股份行和城商行的比例明显略低一些，约为50%左右。

不过这里的中长期贷款具体是指1年以上，可以进一步推测3年期以上的中长期贷款比例则会更少。
（二）制造业贷款/全部贷款：75家银行平均为12%左右，制造业吸纳信贷规模约16万亿元
我们统计了75家银行（包括41家城商行、全部6家国有大行、11家股份行和17家农商行）的制造业贷款比例，通过计算得出，全部75家银行的制造业贷款占全部贷款的比例为11.88%，其中41家城商行2018年制造业贷款比例由2017年的11.55%降至10.37%，国有六大行的制造业贷款比例由2017年的12.80%降至11.72%，股份行的制造业贷款比例由11.56%和9.67%，农商行的制造业贷款比例由16.34%提升至17.02%。

显然，除农商行的制造业贷款占比有所提升外，国有大行、股份行和城商行的比例普遍出现下降。而从具体数值来看，农商行以17%的制造业贷款占比遥遥领先于其它类银行，国有大行、股份行和城商行的比例在10-12%之间。当然，也有部分银行的制造业贷款占比较高，其中高于15%的银行主要有苏农银行（46.80%）、江阴银行（43.53%）、张家港银行（24.94%）、无锡银行（23.71%）、常熟银行（23.15%）、顺德农商行（19.79%）、吉林银行（18.61%）、苏州银行（18.56%）、重庆农商行（17.31%）、日照银行（16.94%）、宁波银行（16.92%）、九台农商行（16.62%）、深圳农商行（16.53%）、邮储银行（15.47%）和广东南粤银行（15.18%）。

因此，从这个角度来看，国内商业银行约将其信贷资源的12%投向了制造业，按照140万亿元的贷款余额计算，也即制造业吸纳了银行信贷规模约16万亿元。

（三）信用贷款/全部贷款：73家银行信用贷款比例平均为17.70%，农商行信用贷款比例不足10%
我们统计了73家银行的信用贷款占比情况，73家银行2018年信用贷款、抵押贷款、质押贷款以及保证贷款的占比分别为17.70%、39.87%、12.73%和27.29%，主要以抵押贷款和保证贷款为主。不过进一步按银行类型来看，

6家国有大行2018年信用贷款、抵押贷款、质押贷款和保证贷款的比例分别为27.47%、44.14%、10.76%和17.59%，11家股份行分别为28.85%、36.95%、10.33%和21.38%，40家城商行的信用类贷款、抵押类贷款、质押类贷款和保证类贷款的比例分别为16.35%、37.69%、14.51%和29.37%，而16家农商行分别为9.78%、45.72%、10.65%和29.79%。可以看出，国内银行比较依赖抵押贷款地和保证贷款，而信用贷款占比由高至低分别为股份行（28.85%）、国有大行（27.47%）、城商行（16.35%）和农商行（9.78%），也即地方性银行更加依赖于担保类贷款，其信用贷款占比较低，特别是农商行（不足10%）。

理论上，中长期贷款由于期限较长、信用贷款由于无担保、制造业由于经济金融和政策周期扰动较大等原因，资产质量往往会差一些，因此多数银行会严格控制中长期贷款、信用贷款以及制造业贷款的比例，但实际情况是否如此？需要进一步分析
（一）中长期贷款的资产质量要明显好于短期类贷款
考虑到绝大部分银行未公布中长期贷款的资产质量情况，这里仅以建设银行、农业银行、渤海银行和重庆农商行四家银行为例。2018年，建设银行、农业银行、渤海银行和重庆农商行中长期贷款的不良率分别为2.12%、1.30%、0.81%和1.37%，远远低于短期贷款的3.70%、4.50%、6.62%和1.96%。

并且从近五年的趋势来看，四家银行中长期贷款的不良率上升幅度也明显较慢，特别是在2015-2016年资产质量风险急剧爆发期间，中长期贷款仍然保持着相对优势。因此，基本可以判断，中长期贷款的资产质量要明显好于短期类贷款。

（二）信用类贷款的质量通常要好于担保类贷款
通过筛选，我们发现仅招商银行、渤海银行、上海银行、宁波银行、徽商银行、哈尔滨银行、青岛银行、九江银行和江西银行等9家银行公布了信用类贷款的不良率情况，其中9家银行包括总资产规模在万亿元以上的5家银行以及2家股份行、前10大城商行的4家。可以发现，相较于担保类贷款，信用类贷款的不良率普遍较低，这9家银行中仅哈尔滨银行、九江银行与江西银行的信用贷款不良率超过1%，分别达到2.46%、1.07%和1.31%。

此外，还可以发现9家银行的不良贷款主要集中于抵押类贷款和保证类贷款两类上，而信用类贷款与质押类贷款的不良率普遍要低一些。考虑到9家银行具有一定代表性，基本可以认为商业银行资产质量问题主要出现在担保类贷款上，而非信用类。

（三）制造业贷款的质量通常要差一些
在我们筛选的29家银行中，2018年全部贷款、公司贷款与制造业贷款的不良率分别为1.62%、2.29%和5.96%，制造业贷款不良率远远高于平均水平。而就具体银行类别来看这一特征也比较明显，国有大行、股份行与城商行的制造业贷款不良率分别高达6.35%、5.79%和4.82%，同样远远高于1.69%、1.59%和1.58%的全部贷款不良率，也明显高于2.35%、2.27%和2.17%的公司类贷款不良率。

不过也有一些银行的制造业贷款不良率明显低于其它银行，如广州农商行、重庆银行、贵阳银行、宁波银行乖等。因此整体而言，制造业贷款的质量通常要差一些这一结论应该是无疑的。

四、一些思考（一）何以担保类贷款的风险会更高？
我们认为大致有如下几个原因：

1、担保类贷款主要有抵押类贷款、质押类贷款与保证类贷款，而抵押类贷款一般会有覆盖率超过100%以上的抵押物、保证类贷款通常会有个人或机构担保以及质押类贷款也通常会股权股票、知识产权、应收账款质押等充分的缓释手段，而正是由于风险缓释手段的存在使得提升商业银行的风险容忍度会有所提升，并促使他们下沉信用，所以从这个角度来看，担保类贷款的客户通常质量会差一些。

2、基于以上原因，担保类贷款通常会由于担保物的存在，而忽视第一性，但是由于授信对象第一性和第二性恰恰类似流动性风险和信用风险的关系，二者之间相互依存、相互冲击（第二性可以被看作是第一性的衍生品），因此担保类贷款会使得其第一性和第二性受到双重冲击甚至是加倍冲击，特别是由于第二性的存在，第一性的质量会大打折扣，一定程度上恶化了第二性的价值。而当流动性风险或信用风险爆发时，授信对象的质量便会急剧恶化。

3、通常情况下，第一性和第二性受经济基本面和政策周期的影响均比较大，特别是当第一性出现问题时，第二性的市场定价也会出现问题，这在质押类贷款和保证类贷款里面体现得最为明显。

因此，正是由于担保物这一缓释手段的存在，使得商业银行降低了对授信对象的质量要求，过高地将希望寄托在担保物身上，无形中提升了商业银行的风险偏好，从而导致担保类贷款的客户质量通常会差一些。
（二）信用类贷款的质量为何会好一些？
在给出原因之前，我们需要思考，风险偏好较低的商业银行会在什么情况下发放信用类贷款？我想大致有以下几个原因：

1、对于“大而优”或“小而精”的企业，这类授信对象通常第一性较好，且业务往来或同业往来较为频繁，市场定价也比较公允、相关融资与定价信息也更为透明、市场地位能够获得一致认可、发展前景较为平稳，对于这种企业，商业银行出于维护客户关系、拓展客户往来、深挖客户潜力等角度出发，是愿意主动发放信用贷款的，但在期限上会给予控制。

2、对于“小而散”的线上企业，这类企业往往缺乏抵押物、质押物或担保主体，但由于这类企业数目通常较为且比较分散，因此风险也更为分散，对于这类企业，商业银行同样也是为了拓展客户、深挖客户潜力而发放信用类贷款，特别是线上信用类贷款。

可以看出，以上两种情况，一是因为第一性较好，二是因为授信对象足够多且分散，所以质量通常会好一些。特别是对于“小而散”的线上企业和零售类客户，近年来受到较多关注，除它们具有风险较为分散、客户数较多等优势以外，还可以通过线上等手段避免机构之间相互争夺客户、不当竞争或过度竞争现象的存在。而这些优势是担保类贷款以及“大而优”企业客户所不具备或不能给予的。
（三）制造业贷款质量为什么比较差？
制造业贷款质量较差这是行业普遍现象，我想除受经济基本面因素以外，最重要的是制造业受政策周期和金融周期的扰动影响较大。在行业体系中，也只有制造业才会进一步明确细分为上游、中游和下游，且其中的每一“游”均受到若干因素的影响，并进一步会将这种影响传递至其它环节。而恰恰是这种行业特征，亦适逢中国政策周期和金融周期的频繁扰动，因此中国制造业的生产经营环境实际上是非常不稳定的，从而导致制造业的资产质量会差一些。
（四）中长期贷款质量何以会好一些？
由于期限溢价因素的存在，中长期贷款通常定价会更高且承受的风险和不确定性也会更大，但实际情况下国内银行的中长期贷款质量要明显好于短期贷款。这主要是因为国内发放中长期贷款的机构通常为全国性银行、政策性银行，其对收益的要求较低，并且中长期贷款项目通常为国家政策主导或地方政府明确鼓励或全力推动，因此既有政府背书且项目质量通常也会较好，因此中长期贷款的质量通常会好一些。

作者：任涛

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