[经营贷款]结构性信用扩张：经营类贷款投放加快 房地产贷款严控

结构性信用扩张来了：经营类贷款投放加快，房地产贷款仍严控

宽信用格局初显。

7月23日，中国人民银行开展5020亿元的中期借贷便利(MLF)操作，利率维持3.3%不变。因当日并无MLF到期，只有1700亿元7天期逆回购到期，当天公开市场净投放流动性达3320亿元。此次投放的流动性规模堪比一次降准。

同日召开的国务院常务会议也明确要求，财政金融政策协同发力，积极财政政策要更加积极，稳健的货币政策要松紧适度。会议还提出，要保持宏观政策稳定，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控。

7月24日，A股重回2900点，市场情绪由悲转喜。

浙江一国有银行人士向澎湃新闻记者表示，其所在银行刚刚开完关于信贷投放的会议，这次信贷宽松有两个特征：一方面，对于从事实业投资的，利率放得很低，额度放得很松;同时，如果是房地产行业，利率放得很高，额度抠得很紧。

该人士直言，国家有点被房地产绑架了，房价猛涨，想压住，又不敢加息。一加，房地产有可能大幅下行;但又不能增加企业负担，经济实在不好，所以真正有实业背景的，利息就不准上浮，给基准利率，就等于定向降息了。同时，在其所在地，房贷首套房都要上浮15%-20%，二套房上浮25%、30%起，额度没了，就提利率。

对于银行的信贷情况，一位中部地区城商行人士表示，现在额度依然不够，总体而言公司贷比较容易，个人消费贷较难，身边一些朋友都没有贷下来。

一位东南沿海地区股份制银行人士告诉澎湃新闻记者，其所在的银行目前存贷比不低，很多同业也存在这个问题。一些银行不同程度偏重于零售业务的发展，房地产开发贷、政府平台授信等公司信贷前期也占用了大量信贷资源，从而导致投放给民营企业的资源被一再压缩。

“相对而言，我所在的银行比较良性，对公司业务分行业进行支持，总行给予分行较大的审批权限。就我所在的地区而言，目前分行鼓励加快信贷投放，同时开拓存款业务。”上述股份制银行人士表示。

一位国有大行基层网点对公客户经理也向澎湃新闻记者谈到，在信贷需求方面，大中型企业比较平稳，反而小微企业客户甚至是个体工商户相对有需求点。其所在的银行目前做的房贷业务不多，毕竟准入的楼盘也少。

今年4月27日，备受市场关注的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称“资管新规”)正式落地。但由于缺少细则明确，理财产品的发行受到不少冲击。显而易见的是，今年5月份社融规模增量环比近乎减少五成，6月份社融余额增速跌至9.83%。今年上半年，社会融资规模增量比去年少增2.03万亿，其中表外融资便少增了3.74万亿。强监管之下，表外融资受到抑制成为此次社融增量下降的一个重要原因。

上周五晚间，理财新规和资管新规执行文件发布，央行随即在周一开展大规模MLF操作。理财新规和资管新规执行文件对非标业务等方面进行了“松绑”，并窗口指导银行将额外给与MLF资金，以支持贷款投放和信用债投资。有分析认为，央行货币政策有转向宽货币、宽信用模式的倾向。

前述浙江国有银行人士亦指出，真正贷款做实业的确实不多的，很大一部分资金贷出来还是给房地产。原本的生意，不扩大投资不需要那么多资金，拿过来之后，还是往房地产一扔。

“今天开这个会，说到我们行全省额度中关于经营类的额度还有很多没有放出去，要我们抓紧放出去，要有这个意识。不过搞来搞去，可能最后资金又搞到房地产去了。”上述国有银行人士不无担忧道。

2018年初至今，央行的中长期流动性资金投放与去年同期相比增长了19565亿元，增幅为57.65%。值得注意的是，央行货币政策委员会在今年二季度货币政策委员会例会上，将关于流动性表述的措辞由保持流动性“合理稳定”变为“合理充裕”，配合结构性去杠杆。有分析认为，此举意在注重引导预期，说明央行在引导市场资金面往相对宽松的环境走。

央行引导的“合理充裕”在近期也逐步显现。当下的银行资金，隔夜资金一度跌破2%，3个月Shibor为3.42%，均处于历史低点。在宽松资金下，票据贴现利率也一路下行。

“目前票据贴现价格已经跌破4%，预计后续资产价格会进一步下降，是一些实体企业运用票据产品，锁定融资成本的好时期。目前通过MLF虽然增加了部分流动性，但是受制于核心资本充足率、存贷比等因素，预测第三季度，贷款投放会适当宽松一些，第四季度，新增贷款的趋势会减缓。”上述股份制银行人士分析称。

在谈到新增贷款的投放领域时，该人士还表示，央行引导银行都放量小微，要求投放量和投放个数，投向实体小微会有点效果。房地产贷款还是会有的，实体企业输血也会有，但对小微而言是政策性福利。

某上市城商行总行人士刚刚开完银行年中工作会议。这家上市城商行“铁了心要做大零售”，进行逆周期布局。该人士指出，最近多地爆出了一波不良，一般涉及比较大的公司或者上市公司，虽然还谈不上面，但是点都很大。简单来说，就是比之前遇到的不良的客户资金数额更多，杀伤力更大，“要么不爆，要么几百亿”。

从近期的情况来看，该上市城商行总行人士坦言，银行现在应该是比较喜悦的，感觉未来有比较大的一个松动，至少可以想象的是不再那么紧。所以大家情绪上还是比较乐观的。但对城商行而言，不会那么快传导到业务上。另外，从银行角度，紧了很长时间后一下子放松了，在各种项目的转向上还是会更加谨慎。

相比国有大行，城商行的传导性相对较慢，上述人士指出，钱下来是好的，还是会有很多项目、业务包括部门之间缺额度，很多业务开展不起来，在等米下锅。但是，这个米现在还没有，对我们城商行来说还没那么快。

澎湃新闻记者 胡志挺