[中国工商银行贷款]中国工商银行参与国债期货，助力市场平稳运行

4月10日，商业银行正式参与国债期货业务，这是我国金融期货市场发展的里程碑事件。作为国债最大持有者的商业银行参与国债期货交易，将进一步提高国债期货价格的有效性和代表性，提升金融市场配置资源的效率。中国工商银行积极参与国债期货市场，并于商业银行入市首日成功达成交易。中国工商银行如何认识参与国债期货交易的重要意义，在哪些方面做了积极筹备？今后将如何稳步推进相关业务？经济日报记者就此采访了工商银行金融市场部总经理朱长法。

问：金融市场改革前行，您如何理解商业银行参与国债期货的重要意义？

答：商业银行的加入进一步完善了国债期货市场主体结构，对推进金融市场体系建设，促进金融市场对外开放具有重要意义。

其一，商业银行参与国债期货市场，是推进金融市场改革的重要成果，对促进银行间与交易所市场融合具有积极影响。自2013年9月国债期货重新上市以来，监管部门充分发挥跨部委协调机制，切实落实十九大关于“深化金融体制改革，推进利率市场化”的相关决策部署，积极推动商业银行参与国债期货市场。此次允许商业银行以交易结算会员身份参与，开放商业银行自主交易结算通道，初步满足了商业银行自身业务需要与内部风控诉求，从交易安排来讲，相较于其他交易所产品，能够较好地提高商业银行积极性，进而有效促进市场融合。

其二，商业银行参与国债期货市场，是完善国债期货市场的必然要求，对国债期货现货市场联动具有促进作用。作为国债现货的主要持有机构，商业银行参与国债期货市场，能够进一步活跃国债现货市场交易，释放债券市场流动性，增强债券市场厚度与深度；有助于形成更加准确的价格，更加迅速地反应市场情况，健全国债收益率曲线，从而提升市场的风险监测能力，保障多层次金融市场的稳定健康发展；有利于提升现货和期货的联动性，促进期现货市场平稳有序协同发展。

第三，商业银行参与国债期货市场，是商业银行风险管理的有益补充，对提高我国金融市场对外开放水平具有现实意义。从国际经验看，国债期货是金融机构对冲市场风险的重要工具。运用国债期货工具，能有效对冲利率风险敞口，调整组合久期与利率风险敏感度，有利于提高商业银行债券组合管理精细化水平，促进商业银行对境内外投资者做市报价质量及服务能力提升，进而为国债期货市场进一步扩大试点范围及对外开放创造有利条件。此外，商业银行作为对接境外机构的主力之一，参与国债期货交易能够充分积累经验，促进自身业务发展的同时，也为建立更专业、更全面的对外服务体系打好基础，从而更好地服务金融市场对外开放。

问：中国工商银行试点参与国债期货交易，从哪些方面做了积极筹备？

答：早在2013年国债期货市场重启时，中国工商银行就已经初步完成了内部系统基础构建。近些年，不断根据产品规则变化优化系统功能，并实现了内部系统前中后台业务全流程自动化操作。获悉成为首批试点银行后，工商银行积极统筹各部门推进技术层面衔接，在监管部门与中金所的统筹指导下，陆续完成下单软件部署、网络专线联通和入会测试验收，成为首批完成业务筹备的试点银行。

2020年4月10日，商业银行试点参与国债期货业务正式启动。中国工商银行严格遵守监管要求，以风险管理为目的，达成中金所国债期货首日交易，为更好运用国债期货工具管理国债现货利率风险打下了良好基础。

问：今后工商银行将如何稳步推进相关业务，持续助力我国金融市场改革与对外开放？

答：中国工商银行是中国债券市场最大的机构投资者、最大的承销商与做市商之一，自身存在较大的债券利率风险管理需求。国债期货具有较好的流动性，与国债现货具有更好的相关性，能够满足商业银行利率风险管理需要，尤其是对于中长期风险敞口的匹配需求。

下一步，工商银行将进一步加强市场研究，积极、稳妥开展国债期货业务，充分发挥大行稳定器作用，推动国债期货市场更加健康、蓬勃地发展。同时依托国债期货等工具，在做好自身利率风险管理的基础上，不断提升对境内外债券投资者做市报价质量及服务能力，持续助力我国金融市场改革与对外开放。