[中国银行贷款利率]步步惊心 这场石油超级坑杀 怎么是中国银行客户买单

修改交易规则，控制交割仓库，冷冻交易，一次载入史册的金融猎杀。

文|文玉伯

天上掉馅饼的事情，在本周以前估计很多人会说不可能。经过本周美国芝加哥商品交易所（CME，芝交所）5月石油期货合约事件后，你会发现在特定的情况下，还真有可能。

美国芝交所5月石油期货合约，在北京时间本周二凌晨每桶结算价达到匪夷所思的-37.63美元！

每桶-37.63美元是个什么样的概念？按一桶原油158升，大致炼油80升计算，折合成人民币大概就是每升3.29元。除去炼油等成本不计，意味着你去加油站买一升油，不但一分钱不花，加油站还要倒给你3.29元。谢谢你，帮他们把油买走。

这样真正意义上的“活雷锋”到底是谁呢？这么慷慨、这么大方？

当美国芝交所5月石油期货合约交割事件，这一震惊全世界的金融大事件发生之初，国内吃瓜群众都在旁边围观、感叹。这是哪些冤大头背下了原油期货市场从未有过的这口大锅呢？

星期三，画风突变。各种消息开始传出，按每桶-37.63美元买单、背锅的竟然是中国银行的客户。

按媒体报道，最后有高达77076手（一手相当于1000桶原油）合约是按照-37.63美元强制结算的。假如开仓均价为20美元，则最后结算的总共损失高达44.66亿美元，约合315亿人民币。

虽然目前中行没有披露，在最终结算的时候，旗下到底有多少客户通过中行“原油宝”产品持有多少手遭强制结算的原油。

但是，不断有客户传出自己不但亏完了几十万、几百万本金，还倒欠约两倍本金的钱。

“本金几十万全亏完了，现在还倒欠几十万。账户上现在一连串冷冰冰的负数字时，已经崩溃了。”这是不少通过中行“原油宝”投资国际石油客户现实的写照。

理论上，原油作为全球很成熟的期货商品，无论如何都不会跌到负数。甚至在4月份前，所有交易所都没有负数的报价机制。

但改变就在本月发生。4月3日，芝商所就通知修改了IT系统的代码，允许“负油价”申报和成交，并从4月5日开始生效。

为什么美国芝商所要打破常规，对石油期货报价设置负数报价，明显违背市场规律。目前并不清楚美国芝商所这么做的道理，但客观上这就为后来中国银行客户巨亏铺平了道路。如果没有交易所临时修改交易规则，中国银行客户即便亏到零，也不会倒欠两倍本金的事情。

当然，芝商所修改规则只是在制度上为石油期货价跌到负数提供了可能，是必要条件，非充分条件。

真正要实施石油期货价跌到负数，还需要在客观现实上，能够让中国银行客户这类抄底多头到期完成不了实物交割。有报道称，芝商所石油期货到期现货交割仓库在库欣。而这个城市是内陆城市，原油库容已经被填满。一旦填满，作为中行客户这类做买入方的多头，交割后没有仓库可以装石油，事实上就完成不了交易。这也就导致了多头不能接货，被迫不计成本的疯狂出逃，最后没有出逃、平掉仓单的多头只能按-37.63美元强制结算。

交易所增加负数报价，交割的时候仓库又没有地方可以让中行客户这类多头完成实物交割，客观上美国芝交所已经和石油空头势力张下了一张大网准备坑杀中行客户这样的多头。

但完成这场赢利超过300亿的超级杀局还需要最后一步。这就是中行客户这样的多头需要持仓一直到最后交易停止，进入实物交割阶段。否则，多头在此前平仓出局，这场超级坑杀就不可能完成。就像工行、建行、交行、民生等银行同样的石油多头客户，在事前就平仓换成远期合约一样。逃出了这轮坑杀。

但很不幸，美国芝商所和石油空头客户张起的这张大网最终还是把中国银行原油宝的客户网住了。而网住这条大鱼的成果就是空头赚了超过300亿，中行原油宝这类的客户亏了超过300亿。

是中行和自己的原油宝客户签订的交易合约机制帮助完成这个杀局的最后一步。

中行在此次超级坑杀发生后对外作出的正式说明表示，在跌到负价格前，多头头寸不存在强平制度，而跌至负价格是发生在22：00后，中行不再盯市、强平。

而这次暴跌恰恰发生在4月20日22：00后5月石油期货合约的最后的四五个小时，而这个时候中行已经退出了市场，中行不再盯市、强平，冻结了交易。原油宝这类多头客户在最后几个小时根本没有出逃的可能，就成了案板上的肉，待宰的羔羊。等着拿300亿贡献给美国芝商所石油空头势力。

从美国芝商所修改负数报价规则，到交割仓库无法实现多头客户交割，再到中国银行在最后最关键的几个小时冻结交易，一场针对中国银行原油宝客户的围杀就形成了闭环，也同时为美国芝商所石油空头势力创造了惊人的暴利。

300亿亏损，瞩目惊心，也让人心痛。这背后是众多家庭会倾家荡产。

这次明显带有针对中国客户的围杀为什么会走到最后这一步，付出300亿高昂代价，值得深思。

理论上，中国外汇市场是受管制的市场，资本市场未对外开放，对于像国外石油期货市场、证券市场这类资本项目个人是禁止介入。毕竟，参与美国芝交所这类市场的石油交易，需要结算的是美元，不是人民币。但为什么像中行这类国内银行可以突破这样的红线，准许个人投资者介入国际期货市场？

其次，中国银行在与客户之间在交易机制设计上，为什么出现在22：00后不再盯市、强平。难道不知道，美国芝交所这样的期货市场交易最活跃的时间就在晚上10点后到第二天凌晨。美国芝商所修改报价规则，准许负数报价出现，这一明显不利于多头客户的规则改变，难道自己的研究团队没有发现这是个杀局，没提示客户注意风险。

第三，中国银行“原油宝”这些想去国际市场抄底，薅羊毛的客户，难道不清楚国际石油期货市场的风险，非要去趟这趟浑水？

在这次针对中国个人投资者的惊天杀局前，其实在国际石油期货市场上，中国大型国企早就曾多次付出过惨重代价。

中航油，一个被作为中国国有企业走向世界的明星企业，因国际石油期货市场巨亏5.5亿美元、董事长陈久霖被判刑4年零3个月，公司于2004年12月1日向新加坡高等法院申请破产保护。

中国三大航空公司，东方航空、中国国航和南方航空2008年的年报统计显示，三家公司因燃油套期保值合约发生巨额公允价值损失，导致企业净亏损279亿元。

石油巨头中国石化全资子公司联合石化，2018年在国际石油期货市场套期保值业务中亏损约46.5亿元。

上述这些都是中国巨头企业在国际石油期货市场付出的血和泪。

但万万没有想到，这次国际势力张下的巨网打到的是众多中国银行原油宝这类个人客户，而且付出的代价更大。

不知道中国银行和这些损失惨重的个人客户，哪里来的胆量敢去趟这趟浑水，敢去火中取粟。交易所是别人的，交易规则可以临时修改，交割仓库也是别人的，你凭借的就只是钱多人傻，不宰你宰谁？

文章来源：一点成都公众号