[次级抵押贷款]房地产下降周期是经济规律，应理性应对

世界上任何国家都有其经济规律，中国自然也不例外。房地产价格下降周期也是经济规律，是经济波动的必然表现，所以不必过于恐慌，应理性应对，防止宏观经济大起大落，更要防范经济危机和金融危机。

远的不说，近的就有日本的泡沫破灭和美国的次贷危机，这两次危机都是房地产价格下降周期出现的，对日本和美国经济影响很大，甚至严重地危害了宏观经济运行，最终演变成了金融危机，这些历史经验不得不参考。

日本房地产泡沫最高的时期，东京的房地产总值赶上美国全国的房地产总和，大量日本民众借贷买房，而当泡沫破灭之后，房产价格急剧下跌，很多人倾家荡产，最后流浪街头，日本股市也暴跌腰斩，造成日本经济长期停滞，日本物价长期低迷，直到现在日本也没有能完全摆脱危机的深刻影响。

美国的次贷危机，银行大量发放次级贷款，给那些没有能力买房的人也发放贷款，以房产为抵押，然后银行再把贷款打包出售，以及发行债券回笼资金，这个泡沫越滚越大，最后抵押贷款债券市场崩溃，次级抵押贷款债券暴跌，终于爆发了次贷危机。

次贷危机席卷美国社会经济的各个领域，造成金融危机，许多银行出现挤兑，经济增长严重下滑，失业率居高不下，物价暴跌与暴涨都曾出现，整个美国陷入一场严重的大萧条式的危机之中，不得不由政府和美联储出手救助。

这些房产危机说明，房地产价格不会只涨不跌，也有其涨涨跌跌的经济规律，是不以人的意志为转移的，要及早理性应对房地产价格的下降周期，严密防范爆发金融危机。

中国的房地产也是有其发展规律的，既不会只涨不跌，也不会只跌不涨，是随着宏观社会经济的发展而表现出其自有的规律的，既要理性对待房价上涨，也要理性应对房价下跌，要根据房地产的发展规律实施宏观调控，要防患于未然。

从目前来看，中国的宏观调控比较准确，能够及时地补足市场的短板，而且拥有多种政策工具，既有财政政策措施和手段，也有金融政策和手段，对于稳定市场信心是有保证的，关键就是要针对房地产的发展规律，及时提出完善的应对举措。

一方面，中国房地产的价格不像日本和美国的泡沫，在价格下降周期中就会比较平缓，就是所谓的“慢撒气”，所引发的社会经济等问题相对缓和，不会造成经济萧条和危机。

另一方面，要理性地对待房地产价格下降，在政策工具上预留空间，在需要的时刻进行市场干预，及时扭转市场预期，防止价格暴跌引发恐慌，传导至社会经济其他领域。

现在，针对民营企业融资难困境，中国央行专门设立了民企融资工具，指导银行体系妥善应对民企融资难等问题，民营企业有渠道获得融资，甚至可以发行债券融资，对于解决社会问题十分有效，针对性也很强，社会反响十分积极。

在房地产价格下降周期中，必要的时刻也可以考虑各种政策工具，实施对冲策略，以熨平剧烈波动，缓和社会经济压力，并为宏观调控预留足够的空间，这些都必然是理性应对房地产价格下降周期的合理举措。