[商业银行不良贷款]辗转7年！威海银行转战赴港IPO背后：核充率下跌、不良贷款增长

文：吕笑颜 石丹

ID：BMR2004

在A股上市未果后，日前，威海市商业银行股份有限公司（以下简称“威海银行”）再度开启上市之路，只是这次目标转向了港股市场。

4月15日，港交所披露了威海银行的主板上市申请。该行2019年业绩情况也随之一同展现。4月16日，有媒体报道称威海市商业银行此次募资规模预计为7至8亿美元，计划于今年年内挂牌上市。

事实上，早在2013年，威海银行就开始筹备上市工作。辗转7年，在2018年A股IPO申请终止审查后，威海银行则将目光转向门槛相对较低的港股。降低“自我要求”、着急上市的背后是2019年核心一级资本充足率为9.76%，较2018年的10.39%进一步下降。

显然，对于中小型的地方银行来说，在当前环境下，快速实现上市以得到资本补充，是这些银行最为关注的头等大事。港交所上市速度快于A股，然而内地银行股在港上市后的低估值和低流动性，则成为该行此次赴港上市后必须面对的问题。

针对IPO目标转变、此次港股上市时间安排及初衷、业绩及资产质量、贷款分布及风险、未来的风险应对措施等问题，《商学院》记者向威海银行方面发去采访函，对方表示：“不接受任何媒体采访，所有事项以对外披露信息为准。”

IPO目标由A转H背后：核心一级资本充足率持续下跌

据了解，自2013年就开始筹备上市工作的威海银行冲“A”未果。而近期该行推进上市工作的种种动态让其IPO冲刺目标由“A”转“H”的情况逐渐明朗。

据银保监会网站显示，4月8日，山东银保监局批复同意威海银行首次公开发行H股股票，发行规模不超过本次发行后总股本的25%。该行发行所募集的资金扣除发行费用后，将全部用于充实资本金。

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（资料来源：银保监会官网）

而此前的3月31日，证监会也已正式接收威海银行提交的《股份有限公司境外首次公开发行股份审批》材料。

实际上，这并非威海商业银行首次冲刺资本市场。据了解，威海银行最早于山东证监局进行辅导备案登记是在2013年，逢2016年银行上市潮时，当年4月，威海银行向证监会递交了A股的IPO招股说明书。

然而在排队两年多后仍未果，2018年8月，威海银行A股IPO审查终止。威海银行当时表示：“鉴于当时A股整体审批过程令上市时间表不确定，为了通过其他筹资方式补充我们的资金，我们决定撤回A股申请。”

那么，威海银行为何转赴港股？

某投行分析人士表示：“相比A股，赴港IPO的时间更可控，流程简单，还有相对限制条件较少等优点。银行不仅可以通过港股上市和后续的再融资完成资本金补充，还能增强品牌效应，利于后期重回A股上市。一般而言，企业提交申请书后一年左右就能登陆港股市场，快点的话能缩至半年或几个月。以由A股转港股上市的晋商银行为例，2019年2月26日，晋商银行向港交所递交上市申请，同年7月18日，便成功在港挂牌。”

显然，对于中小型的地方银行来说，在当前环境下，快速实现上市以得到资本补充，是这些银行最为关注的头等大事。而相较于大型银行，此类银行资本补充渠道相对较少，资本充足情况也面临更大挑战。

资料显示，威海银行前身为威海城市合作银行，成立于1997年，由威海市原5家城市信用合作社股东、威海市财政局和威海市金猴集团公司等6家威海市企业共同发起设立。

数据显示，威海银行尚未披露2019年年报。据该行2019年三季度信息披露报告显示，截至2019年9月末，威海银行资产总额为2163.09亿元，负债总额为2012.40亿元。其资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为13.99%、9.84%、9.81%，均较2018年年末有不同程度下降。截至2019年9月末，该行发行了两期总额共计50亿元含有减记条款的二级资本债券。

事实上，该行2016和2017年末核心一级资本充足率处于8%-9%区间；在2018年A股终止审查后，该行启动了一轮定增补充核心资本，2018年末这一指标升至10.39%。

据此次上市申请文件显示，威海银行2019年资本充足率16.03%，较三季度有所上升。不过，截至2019年末，其核心一级资本充足率为9.76%，则较三季度进一步下滑。

事实上，据招股说明书显示，2019年11月份，威海银行曾经发行30亿元永续债用来进行资本补充，而这也是全国首批第二单发行永续债的中小银行。

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（资料来源：威海银行招股说明书）

营收、利润双双下滑

据招股说明书显示，截至2019年末，威海银行拥有一家总行、15家分行、102家支行等118个营业网点及一家专营机构（小企业金融服务中心）。由此，威海银行也是唯一一家网点覆盖山东省所有地级市的城市商业银行。据央行数据显示，以截至2019年6月30日的资产总值、吸收存款总额及发放贷款总额计算，威海银行在所有总行位于山东省的城市商业银行中位列第三。

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（资料来源：威海银行招股说明书）

据此次招股书显示，截至2019年底，该行总资产为2246.355亿元，较去年同比增长10.59%，总负债为2067.12亿元，同比增长9.19%。在盈利方面，2019年全年实现营业收入49.47亿元，同比增长29%，归属该银行股东的净利润为14.397亿元，同比增长49.28%。其中，2019年威海银行实现利息净收入33.06亿元，占营业收入的66.8%。

事实上，这是经过一年多调整后的业绩表现。

资料显示，威海银行自2015年起营收增速开始放缓，并自2016年起，营收、净利润均开始出现下滑。其中，2018年营收出现同比下滑1.90%，净利润则更是同比下滑36.53%，为三年间下滑幅度最大的年份。

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（资料来源：《商学院》记者根据历年年报整理）

具体来看，利息收入为该行最大收入来源，然而公司利息净收入于2018年同比下滑47.8%，占收比由2017年的93.3%下降至2018年的49.6%，为影响公司收入下降的最大因素。其中，公司2018年利息收入的增加，主要因公司发行同业存单以补充营运资金及市场利率由2.78%增至2.93%所致。

此外，该行手续费及佣金净收入与其他营业收入也均于2018年同比分别下降69.07%、11.93%。

不过，由于2018年债券变现收入增加，公司投资证券所得收入由2017年同比增长3912.22%至17.73亿。

到了2019年，投资证券所得收入则下降为12.94亿元。对此，该行解释称：“主要是由于我们减少特殊目的战略投资规模引起以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融投资收益净额显著下降。”

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（资料来源：威海银行招股说明书）

值得注意的是，2018年该行资产减值损失同比扩大161.21%至13.35亿元，主要包括因2018年宏观经济下行压力传导影响较大，发放贷款和垫款减值损失增加了266.7%至12.16亿元。2019年，该行资产减值损失进一步上升至16.71亿元。

在整体业务收入下降、资产减值损失扩大的影响下，威海银行2018年当前净利润大幅下滑。尽管2019年业绩表现有所恢复，如2019年营业收入增长29.05%至49.47亿元，但净利润14.397亿元仍未及2015年水平，2015年实现净利润15.80亿元。

不良贷款余额同比增加，制造业贷款占比不足三成

对于商业银行特别是中小行来说，业务扩张往往伴随着资产质量隐忧的增加。而这与其贷款结构有一定的关系。

招股说明书显示，威海银行的主要业务条线包括公司银行业务（包括通过该银行的附属公司通达金融租赁提供的融资租赁服务）、零售银行业务及金融市场业务。其中，公司银行业务占比最大，截至2017年、2018年及2019年末，该业务收入分别占总营收的54.6%、58.3%和59.3%。

截至2017年、2018年及2019年12月31日，该银行的发放贷款和垫款总额分别为665.186亿、751.957亿和924.516亿元人民币。

据招股说明书显示，在发放贷款和垫款当中，绝大部分是抵押、质押或保证类贷款。《商学院》记者梳理该行财报发现，其质押贷款及抵押贷款占贷款总额的比例呈现不断上升的趋势。2017-2019年，抵押、质押或保证类发放贷款和垫款三项合计分别为608.004亿元、664.644亿元及787.7亿元，分别占该银行发放贷款和垫款总额的91.4%、88.4%及85.2%。其中，截至2019年末，抵押贷款仍占贷款总额的38.6%，仍较2018年有所上升。

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（资料来源：威海银行招股说明书）

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（图示：贷款结构；资料来源：《商学院》整理）

抵押、质押贷款占比较大，存在一定的风险，据其招股说明书显示，2017年、2018年起质押贷款不良率、抵押贷款不良率呈现上升态势。在经过一年多的调整之后，这一情况得以缓解。不过，保证贷款不良率3.74%，较2018年2.90%进一步上升。

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（资料来源：威海银行招股说明书）

联合资信此前在2019年7月出具的关于该行相关评级报告中指出，虽然抵质押方式有利于在一定程度上缓解风险，但宏观经济下行时期，抵质押物面临价格下跌和处置难度较大的风险，风险缓释能力有所下降；而担保贷款面临着担保机构或担保人的财务实力不足所带来的风险。

从贷款的地域分布来看，威海银行的业务及运营主要集中在山东省，尤其是威海市，截至2019年底，该银行分别有34.1%、34.5%及33.9%的发放贷款源自威海市，同时另有源自威海市的44.6%、50.7%及50.5%的吸收存款。

因而，该行持续增长很大程度上依赖山东省及威海市的经济的持续增长，同时面临贷款集中于山东省及威海市的风险。

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（资料来源：威海银行招股说明书）

从公司贷款的客户类别来看，在2017-2019三年间，该行小微企业贷款分别为243.575亿元、241.711亿元及277.274亿元，分別占贷款总额的47.6%、45.2%及43.7%。威海银行表示，受经济波动或经济不利尤影响，可能会对这部分业务产生不利影响。

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（资料来源：威海银行招股说明书）

事实上，2017年～2019年，威海银行行小微企业贷款的不良贷款率分别达到0.78%、3.49%及1.66%。而这种贷款结构也造成了该行的不良资产、不良率的上涨。截至2019年底，该银行不良贷款余额为16.68亿元，较上年增长21.75%，不良贷款率1.80%，较上年末1.82%略有下降。

威海银行行称，其报告期间不良贷款余额增加主要是由于受到中国经济增长放缓与产业结构调整的影响，部分借款人的经营及财务状况因市场竞争加剧而恶化，因此导致其拖欠偿贷款。

事实上，此前，该行不良贷款率已经连续六年上升。

2013年至2018年底，威海银行的不良贷款率分别为0.46%、0.7%、0.97%、1.42%、1.47%以及1.82%。其中，尽管2019年不良贷款率有所下降，但公司贷款的不良贷款率2.48%仍进一步上升。

（资料来源：威海银行招股说明书）

在招股说明书中，威海银行表示，公司贷款的不良贷款主要来自于制造业和批发零售业借款人的不良贷款。

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（资料来源：威海银行招股说明书）

联合资信在2019年7月出具的关于该行相关评级报告中指出，受国内经济下行的影响，山东地区部分产能过剩的制造业企业出现了紫金断裂的情况，造成了一些银行坏账。同时，近年来山东省及威海当地部分企业经营形势进一步下滑，部分客户信用状况持续恶化，加之省内互保圈、担保链较为突出，部分地区政府为掩盖真实风险状况还存在地方保护现象，进一步加剧了信用风险的传导，同时也对该行不良资产处置工作带来较大的难度。

事实上，从贷款结构的行业分布来看，该行制造业贷款占比近三年持续减少。2017年至2019年，制造业公司借款人的贷款分别占公司贷款总额的41.7%、38.6%及27.7%。

（资料来源：威海银行招股说明书）

该行解释称：“主要由于往绩记录期间经济增长放缓及产业结构调整令来自制造业的公司借款人的市场需求下降。”

近两年，该行加大了不良处置力度，2018年和2019年的不良资产处置力度远超2017年。据招股说明书显示，截至2017年、2018年及2019年底，其处置的不良资产的本金分别为7.12亿元、23.50亿元及33.62亿元。

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（资料来源：威海银行招股说明书）

而资产质量下滑的同时，必然会加大拨备计提压力，弱化拨备水平，进而抵御风险的能力也会在下降。该行拨备覆盖率近两年一直徘徊在150%监管红线附近。2017年时其拨备覆盖率为174.7%，2018年跌至163.29%，2019年拨备覆盖率略有上升至165.50%。

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（资料来源：威海银行招股说明书）

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（资料来源：wind资讯）

显然，在盈利能力、资产质量有待改善，以及资本消耗压力等背景下，威海银行的港股之路不乏困境挑战。此次威海银行H股上市后或许能通过发行新股所带来的资本补充，或许也能打开并扩展未来的资本补充渠道。不过，值得注意的是，港股市场整体环境却并不乐观。中小银行交易异常清淡、成交量长期低迷、大面积“破发”的状态或许将成为其成功上市后的烦恼。