[怎样贷款]农行获准发1200亿永续债 永续债不用还钱？

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什么是“无固定期限资本债券”？

4月28日，农业银行发布公告称，获准在全国银行间债券市场公开发行不超过1200亿元人民币无固定期限资本债券。无固定期限资本债券，今天就和大家科普下这是个什么鬼东西？

“无固定期限资本债券”，它其实有个“艺名”，叫“永续债”，这个大家应该有经常听到。和传统债券到期要还本付息不同，永续债，就没有明确到期期限，每年只偿还利息，但不还本金。如果你想收回本金，不好意思，只能把这张债券卖给下一位接盘侠。

所以说到这里，不知道大家心里有没有这样的疑问，第一，银行都这么有钱了，为啥还要发债融资？第二，万一找不到下家，本金都收不回来，这样的债券谁敢要？

关于“无固定期限资本债券”的两个疑问

先回答第一个问题前，我们看看农业银行这次募这1200亿准备干什么？根据公告，募集资金用于补充本行其他一级资本。也就是补充银行的资本金。这里简单解释下啥是资本金，大家都知道银行的基本盈利模式就吸收存款，然后贷款出去，赚取两者之间的利差，但是储户过来存一百块钱，银行是不能全部贷款出去的，因为你要考虑贷款没到期，储户过来取咋办，另外，贷款出去的，人家做生意赔了，收不回来又咋办？

所以为了防止储户过来取，央妈定了个规矩，储户每存100块，你需要存20块到她那，央妈帮着保管，这就是我们常说的“存款准备金”，而为了防止贷款收不回来，银行无法兑付储户的钱，于是就发明了资本金这个东西，必要时要拿自己的资产去抵扣这些坏账，而其他一级资本就是资本金的一大组成部分。

所以说到这里大家应该明白，农行发行的1200亿永续债就是去补充资本金，目的有两个，第一，提高抵御风险的能力；第二，资本金充足后，可以释放更多的贷款。我们结合当前疫情之下中央的政策路线来看，高层的想法是既要“保就业”，解决承担就业主力的中小企业面临的“融资难”、“融资贵”问题，又要保证“不发生系统性金融风险”。所以说到这里，第一个问题的答案应该很明了了吧。

我们再看第二个问题，万一找不到下家，本金都收不回来，这样的债券谁敢要？换句话说，你农行开的白条，我工行为啥要认啊？所以“永续债”此前在银行间交易时，一度流动性很差，直到2019年1月24号，人民银行宣布，决定创设央行票据互换工具，也叫CBS，这个工具有个好处，就是说你工商银行不是怕买了农行的永续债后找不到下家吗？

现在有央妈在，你可拿你认购的“永续债”和央妈换“央票”，央票可是目前国内最高等级的质押物，所以以央行的信用作为背书，永续债就具有很好的流动性，必要时质押融资，和国债、央票一样好使。

所以永续债+CBS 其实就等于信用扩张，也就是银行发债央妈买，央行变相的向市场注入流动性。