[小额贷款利率]女记财报股事汇｜拍拍贷2018财报：机构「输血」，金融科技公司「向上生长」新路径

女记财报股事汇

金融科技公司成长新路径。

严监管之下，“双降”如紧箍咒限住了金融科技公司的未来——严格管控存量规模和投资人数意味着金融科技公司在个人资产端难以“长大”。

值得注意的是，女记从近期上市金融科技公司的的最新年报发现，不少头部公司已经逐步开始转向从机构资金“要空间”。 3月21日拍拍贷公布的2018年年报数据显示，去年第四季度，机构资金占比从14.3%跃升至20.4%。

得机构资金者，得天下。在业内看来，能否获得机构资金的持续“输血”成为未来很一段时间金融科技公司能否持续发展的出路。不过，对于大多数的金融科技公司而言，要进入持牌机构的合作“朋友圈”并不容易，机构资金将主要集中行业头部公司。

1
年报新秘密：

拍拍贷机构资金已超1/3

尽管2018年的金融科技行业不太平。但头部公司的依旧活出了自己的精彩。上周，拍拍贷发布了最新财报数据，交出了一份不俗的成绩单：

2018全年公司总营收达42.876亿元，同比增长10.1%，其中第四季度的营收为12.192亿元，同比增长33.7%；

公司全年实现净利润24.695亿元，较2017全年增长了128.0%。

2018年第四季度的撮合额为176.17亿元，较第三季度环比增长19.2%，较2017年同期增长0.3%，回暖态势明显。

营收和净利润的稳步增长，都显示出了头部公司业务的可持续性。更令同行关注的是，在严监管的“三降”(出借人人数、业务规模、借款人人数)背景下，拍拍贷的撮合金额环比增长了近20%！

同期，监管的三降要求及中小公司清退潮，让大多数金融科技公司在资金上嗷嗷待哺，不敢越矩。

拍拍贷的增量资金，从哪来？ 年报数据中有答案——从去年三季度开始，机构资金占比由14.3%上升至第四季度的20.4%。

事实上，为了适应监管环境的变化，头部公司早早开始了布局，加大机构资金多元业务的开拓。特别是部分保持增长的头部公司，关键在正在于机构资金的增加。拍拍贷最新数据显示，今年1月份，机构占比在更加明显增长——占比已达到35.1%！

这意味，拍拍贷已经有超三分之一之间主要靠机构“供血”。

从目前看，机构资金占比较高的公司，往往较早布局。这种变化源于头部公司对监管合规的敏锐度和超前的战略布局。其中，部分头部金融科技公司就早在175号文之前布局多元化业务，如拍拍贷早在2014年8月就开始引入机构资金。

而这也符合监管对于金融科技公司转型的新方向——175号文明确规定，未来金融科技公司可向助贷机构转型——监管的意图很明显，降低金融科技公司群体事件风险最好办法就是减少散户资金投资量，削弱金融科技公司的涉众性，让金融科技公司成为辅助传统金融机构发展的工具。
2
机构合作的高准入门槛

引入机构资金，以减少“三降”对于金融科技公司的影响，是公司都懂的道理。难的是，能否获得机构认可，获得资金。

事实上，过去两年，不少金融科技公司均尝试拓展机构资金。而这种对接趋势，也符合如中小银行、城商行的发展需要——金融科技公司获取小额资产的能力，可以助力他们扩展业务，同时获得颇丰的资金回报。

但问题是，挤入持牌机构的“朋友圈”不是容易的事情。

“能达到我们合作标准的金融科技公司寥寥无几，”华南一家城商行行长告诉女记。

高门槛是限制金融科技公司引入持牌机构资金的重要因素。据了解。首先，从准入门槛上，持牌机构对公司考核更加专业、详尽。“我们会进行几轮调研，”某家商业银行机构合作部相关人士对女记表示，首先要看公司的总体实力，要求公司有比较高的品牌知名度，一般为上市公司、国资背景和较强股东实力的公司才能进入机构合作名单。

其次还要看公司的风控模式。“一般我们倾向于选择运营时间较久的头部公司，”他表示，这类公司大多数构建了完整的风控体系，其风控模型的有效性经历了多个经济周期的考验。

此外，上述人士坦言，机构还会考虑金融科技公司资产的稳定性。“无论是不良率还是资产稳定性均有要求。”他表示，在保证资产质量的前提下，还要能保证资产稳定性。

以拍拍贷为例，作为中国第一家金融科技公司，自2007年成立以来，已经走过了12年头，依托其大数据、人工智能、云计算等先进技术于一体的拍拍贷“魔镜”风控系统，早在2015年就开始投入使用已历经超过3年，经过数轮风险周期的验证。

多位机构人士透露，机构对于选择合作机构也存在趋同性。“一家机构受到认可，也会更便利于进入其他机构的合作名单，”上述人士分析表示。因此，在与机构合作的领域，马太效应也开始显现，有强风控实力的头部金融科技公司将在这一轮竞争中脱颖而出。

如拍拍贷作为湖北消费金融的合作渠道，在去年底还荣获了湖北消金颁发的“最具活力战略渠道”奖。女记从业内获悉，不仅是消费金融公司，目前拍拍贷还与浙江民泰银行、盛京银行等传统金融机构也有合作。
3
头部公司「向上生长」新战场

对于金融科技公司而言，机构资金争夺，将开启金融科技公司新一轮的卡位战——未来能获得机构认可的公司，其业务能力将获得壮大和发展，迎来新一轮的发展机遇。

这对双方而言是双赢的局面。其中，对于金融科技公司而言，在如今双降的监管环境下，寻求机构资金成为其「向上生长」的新路径。

对于机构而言，资金供给方也更迫切需要优质资产，而通过金融科技公司机构获取资产，也正切合银行等传统机构的利益诉求。从金融业变革来看，随着利率市场化的推进，存贷利差的缩减，银行的利润将会一部分稀释，银行无法再像以往仅依靠吸收存款发放贷款维持利率。面对竞争和生存压力，通过与新公司的合作，可激活传统金融机构的小额贷款业务模式，同时也能增加银行的利润点。

从金融市场拓展角度来看，头部金融科技公司基于多年累积的C端消费金融风险识别经验，通过自身风控体系和大数据系统已经打造了一整套风控体系，这套体系也将帮助传统金融机构更好地下沉用户、开拓市场。

目前，传统金融机构和以金融科技公司为代表的金融科技公司互相融合已然成为趋势。这种互相融合的趋势必将推动中国消费金融进一步地健康成长，也让中国传统金融机构在发展消费金融、普惠金融的道路上越走越远——在金融科技公司等新技术的加持下，下沉下沉再下沉，将小额普惠的金融服务普及给更多用户。

观察|趋势|新锐

新金融女记

关注金融新生态