[网络小额贷款平台]公积金最大平台IPO，流量真的能变现吗？

作者 | Grace 来源 | IPO那点事 数据支持 | 勾股大数据

2018年最惨的事情之一莫不就是将存续的钱都投入了P2P当中，于是混迹在各种维权群当中。
图自网络
51公积金管家的实体公司JHP FINTECH INC，中国住房公积金综合服务领域领先金融科技服务提供商，近日已向港交所提交上市申请，广发融资（香港）为独家保荐人。

JHP Fintech Inc平台透过51公积金管家应用程序，向国内的公积金账房持有人，提供公积金管理服务，包括检索及整合公积金数据、回应一般疑问，以及便利于特定城市在线提取公积金。业务包括公积金管理服务、贷款促成服务、信用卡申请服务及导流服务。

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公积金牵动万千家庭

2018年9月全国楼价地图再次震惊了工薪阶层的腰包。北上广深均价已经超越5万一平米的门槛，基本已经平均5.5万的价格了。假设买个50平米的两房作为首套住房，房价总价大概为275万，首付按照3成比例，那么首付需要给82.5万，剩下的部分贷款还款。此时可以选择商业贷款和住房公积金贷款，那么当中就差距很大了。

商业贷款利率按照5.39%计算，30年贷款，月供还款10797.45元，然而如果选择公积金贷款，利率可以按照3.25%计算，月供还款10168.95元，每月还款少了628.5元，那么全部少付226260元。一套50平房子选择商业贷款和公积金贷款，可以相差22万6千的总价之差，相信工薪阶层都会选择公积金贷款还款买房。
图片来源：百家号/楼市观察家

住房公积金（公积金）为强制性的月度储蓄计划，提供自筹资金的住房信贷。公积金的年度存款稳步增长，由2013年约1.2万亿元至2017约1.9万亿元，复合年增长率为12.9%。与此同时，公积金总结余由2013年的约3.2万亿元增至2017年的约人民币5.2万亿元，复合年增长率13%。预计2017年至2022年的年度存款及总结余将分别按复合年增长率11%及10.8%进一步增长。

数据来源：公司公告

公积金账户持有人数也是逐年攀升。2013年约108.4百万增加至2017年的约137.4百万，复合年增长率6.1%。根据灼识咨询的资料，截至2017年12月31日，中国有342个公积金中心，149个独立的公积金分理处，以及450个以上的公积金官方网站。

中国公积金管理服务市场集中度相对较高，一般而言，用户使用其中一种一款APP便不会轻易更换，用户黏性较高。根据公司公告显示，目前公司在中国公积金管理服务市场排名第一，截至2017年12月31日，用户数为42.3百万，公积金导入用户数14.8百万，市场份额分别达到83.3%以及69.4%。

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公积金流量变现成主营业务

作为最大的公积金平台，公司的主营业务主要靠公积金流量变现。

将公积金管理服务作为获客途径，当用户开始使用公积金管理服务，包括公积金数据检索，公积金查询，公积金提取等业务时，运用金融科技解决方案及大数据平台，进行流量变现。主营业务包括：贷款促成服务，信用卡申请服务，投资便利服务及导流服务。与此同时，通过用户提交的数据为融资伙伴提供风险评估报告服务，包括公积金信贷报告，个人风险评估报告，社保信贷报告及企业风险信贷报告。
图片来源：公司公告

按照公司的报表显示，2016年至2018年9月，贷款促成业务占比最高，基本保持在70%以上，信用卡申请业务，在2016年12月占比较高，有17.9%，之后降至10%以下，投资便利服务在2017年开始进行布局，业务占比7.4%。

数据来源：公司公告，格隆汇整理

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小额网贷走向何方？

贷款促成服务，即我们俗称的小额网贷业务，主要是向商业银行，消费金融公司及在线消费金融平台提供贷款促成服务。方式是在公积金平台向用户介绍贷款产品，并且根据目标用户的实际情况匹配对应的贷款产品。目前已经入住超过45家金融机构，包括商业银行，非银行金融机构（如消费公司）及其他贷款人（例如在线消费金融平台）。通过借助平台双方撮合，不直接收取本金及利息，而是向用户收取一定比例的手续费的模式，截至2018年9月30日，累计贷款额为90亿元，平均贷款规模人民币22000元，平均贷款期限为16个月。

打开51公积金APP，可以很明显的看到贷款促成业务，到底是如何为客户进行筛选与推荐的。首页进入后页面置顶是查询公积金业务，之后便是推荐热门贷款，推荐热门信用卡以及理财推荐。点开贷款进去，主要分为银行系及非银行系贷款，金额从5万至100万不等，非银行系贷款中间包括各式各样的小贷公司，参差不齐，点开对应公司使用天眼查多少都会存在各种原因的法律纠纷，有5个以上产品直接打不开被迫下架。

2018年最惨的事情之一莫不就是将存续的钱都投入了P2P当中，于是混迹在各种维权群当中。乱花当中投资者不知道该投入哪里，同理，小额网贷也是如此。已经被深圳警方以集资诈骗立案侦查的迷你贷也曾在公司热门贷款产品，一不小心踩中雷，也会满身是伤痕。

此次招股说明书当中，也明确提示了相应的风险警示。全文搜索词条“整改”，共出现36条，都是围绕着规范业务线的整改通知。

1. P2P 网贷风险专项整治工作领导小组办公室发布的《关于做好P2P 网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，要求借贷信息中介机构收到地方金融办共同签发的验收合格证明后，方可向地方金融办办理备案登记“P2P”备案。

2. 地方金融监管机构于2018年1月发出整改通知，要求对EDI许可证进行登记申请整改。 但由于有关部门已经暂停登记及申请的审查过程，自2019年1月1日期，公司将采取必要的限制措施就投资便利服务促成新贷款，直到按规定完成登记并取得EDI许可证。

3. 地方金融监管机构杭州西湖区人民政府金融办事处对集团实地检查发出整改通知，包括投资便利服务须根据暂行办法及中国其他适用法律法规的规定进行整改，并指示在线贷款资料中介机构纠正被视为不符合互联网金融知道意见或暂行办法的业务运营。

以上整改包括未提及的整改意见当中，最为重要的是EDI的许可证事宜。EDI许可证，是在线数据与交易处理许可证，是网络贷款公司从事业务的基础证件之一，只有在地方金融的监管部门完成备案审批后，才有机会申领EDI，合规合法的从事网贷业务。由于近年来P2P暴雷过多，导致政府发行EDI证件暂缓，这意味着占据70%以上的主营业务要受到致命的影响。

没有拿到官方许可证，51公积金管家不能再开展业务，发展受到限制的主营业务，恐怕很难拿到如同2018年9月财报1.01亿收益的靓丽业绩了。

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结 语

高企的房价让绝大部分工薪阶层选择了贷款买房或使用公积金租房安置家庭，上亿公积金账户持有人，市占率占有70%以上的51公积金管家占据了天时地利走向资本市场。获客稳定且用户精准定位使得公司将流量变现，开展查询公积金以外的小额贷款业务。然而随着风险事件频出，EDI许可证的暂缓发放，导致占据天时地利的JHP没有随风而起，静待政策的变更，这才是最大的不确定因素。

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