[中行贷款利率]中行原油宝亏到“倒贴”，亏300亿的锅到底是该中行还是散户背？

国际油价从3月初暴跌至今，现货与期货价格不断下挫。美国时间4月20日，WTI原油（西德克萨斯轻质原油）5月期货合约CME（芝加哥商品交易所）官方结算价收报-37.63美元/桶，历史上首次收于负值，震惊市场。

而更让人震惊的则是中国银行旗下一款产品的特殊操作，4月22日，中国银行回应原油宝客户，经该行审慎确认，美国时间4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格。同时中国银行表示，4月22日起原油宝暂停新开仓。据了解，在5月原油期货跌到负值后，中行纸原油账户并未主动平仓，投资者反而得到通知，原油宝被暂停交易一天。彼时，中行表示，正积极联络CME，确认结算价格的有效性和相关结算安排。

但令客户意外的是，最终原油宝账户仍按照最低负值结算。业内分析指出，这也意味着，原油宝上所有做多客户已全部爆仓，还倒欠银行3倍本金。

据中行官网显示，原油宝是中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。该产品不具备杠杆效应，按期次发布合约。

结果就是这个瓜越吃越大，最终到了让人瞠目结舌的地步，那么我们必须要问了，中行这到底玩的是哪一出？这亏了300亿的锅到底该谁来背？

首先，我们必须要先来分析一下，中行这个产品到底是怎么回事？整体来看，中行这个产品其实就是一种挂钩原有期货合约的一种投资理财产品，类似于纸黄金交易，我们可以把这类金融商品统称为纸原油，可以说是一种国内紧盯着石油期货的商品，在这种金融产品当中，消费者相当于石油期货的投资者，而中国银行则是石油期货的做市商，这种产品如果在平常资本市场波动较小的时候，其实就是一种正常的理财产品而已，然而一旦其变成了现在的特殊情况的话，就超过了其本身的产品设计，结果就导致了严重的爆仓现象。

其次，这次的锅到底该谁来背？我们仔细分析了中国银行的产品，中国银行已经在4月20日22点的时候停止了原油交易，但是中国银行并没有在22点交易之后完成盘中换月，最终把石油期货的合同维持到最后的时刻，而工行银行、建设银行的纸原油业务，早在4月14日和4月15日就已经基本完成了换月工作，当时他们的平仓价格基本在21-20美元/桶之间。那么，无疑中国银行是负有不可推卸的责任的，当然我们也可以说，中行会拿着市场投资有风险、入市需谨慎的投资理念来看的话，中行一定要投资者来背锅，似乎投资者也没有什么太好的办法，毕竟作为做市商，中国银行的话语权似乎还是非常大的。

第三，中国银行就真的问题最大吗？似乎并不是，我们看到当前期货市场合约跌到负值并不是石油的价格就跌到负值，这是在石油期货交易上的一个设计漏洞，当然这个漏洞中招的也不止中国银行一家，我们看到当前美国期货交易所也正在考虑将期货合约的价格直接定到0，而不是会产生负数的价格，只是那都是后话了，当前中国银行的问题真的可以说无解了。

中国银行其实现在来到了十字路口，一面是高额的亏损，一面是投资者无比的怒火，中行到底该怎么选择呢？