[次级抵押贷款]自欺欺人的专业机构 l 牛吧云播

财经书房 Financial study

为了过上另外一种生活，査理?莱德利从墙上摘下了一把伯莱塔手枪、一把锯掉了枪托的猎枪，以及一把乌兹冲锋枪。

在他出门去拉斯韦加斯之前，他给他的合伙人本?霍克特和加米?麦发了封电子邮件，他计划跟本?霍克特在拉斯韦加斯碰面，而加米?麦则留在公司。

“你们都认为我们没有提前登记，所以注定要付出代价吗？”他问道。康沃尔资本管理公司听说市场上有什么重要活动，而他们事先却没有接到邀请，这样的情况已经不是第一次了，也不会是最后一次。

“如果你只是想在这些场合露个脸的话，”加米说，“他们基本上都会让你进去。”在拉斯韦加斯，査理认识的只有贝尔斯登的几个担保债务权证交易员，但他从来没有真正见过他们。

他们给他发了一封邮件，告诉他，在他飞抵拉斯韦加斯之后，不要到会场上去见他们，而是去距离机场几英里的一家室内射击场。

“我们星期天去打枪…”邮件开头写道。査理吃了一惊，忙打电话来问他是什么意思。“我是想说，你的意思是你要去打…枪？”

1月28日的那个星期天下午，在拉斯韦加斯的枪械店里，可以看到很多贝尔斯登担保债务权证销售员的身影。

他们身着卡其裤和马球衫，周围都是身穿黑色紧身T恤衫的壮汉，这些人就像是从负责搜查非法移民的当地民兵组织中请假出来的。

在收银台的后面，惹人注目的手枪、猎枪和自动武器被整齐地挂在墙上。右边是靶子：本·拉登的照片，把本?拉登画成魔鬼的画像，头裏围巾的基地组织恐分子的画像，袭击白人美女的黑人小孩图画，以及挥舞着手枪的亚洲黑道人物的图画。

“他们刷贝尔斯登的信用卡，购买了子弹，＂査理说“于是我开始挑选我的枪。”最先映入眼帘的是那支乌兹冲锋枪，他选了这支枪和萨达姆·侯赛因的巨幅画像。

猎枪的后坐力会把你的肩膀弄得红肿，乌兹冲锋枪的杀伤力虽然更大，却几乎可以算得上温和。在你经受的疼痛和你造成的伤害之间会有一个令人激动的脱节。“伯莱塔很好玩，而乌兹却棒极了。”

查理说，他在离开枪械店的时候，心里有一种破坏了某种自然法则的志忑，还有一个悬而未决的问题：他们邀请他来的目的是什么？所有人对次级抵押贷款和担保债务权证产品都只字未提。

“这是非常奇怪的事情，因为我以前从来没有见过这些人，而且我是贝尔斯登请到这里来的唯一客户，”查理说，“他们出了所有的子弹钱。

我好像说过，“朋友，如果你们同意，我可以自己付子弹钱”。但是他们坚持把我当成他们的客户。”

当然，对华尔街公司的人来说，要玩射击游戏，最安全的开支办法莫过于邀请某个客户同往。

而且，最理想的应邀客户应该是业务量很小，因而无法真正左右狂欢活动安排的入。这些想法从来没有出现在查理的脑海里，这说明他其实并没有那么愤世嫉俗。但是，这种情况可能很快就会改变。

第二天上午，査理和本在威尼斯酒店的大堂里闲逛。“那些挖空心思想要卖出点儿什么东西的人都打着领带，”本说，“想买东西的人中却没有一个打领带的。

找到我想与之交谈的对象不是一件容易的事情。我们就像一群不速之客，只能到处闲逛。”

在整个会场上，他们只认识一个人ー一戴维?伯特，这个家伙过去在黑石基金工作，现在他们每个月给他5万美元，让他评估那些他们想要对赌的担保债务权证产品。

但是，他们认为这无伤大雅，因为他们的计划是去见识一下这些公开的会议，听听专家的发言，以及小组的讨论。

“我们并不完全清楚自己为什么会到这儿来，”本说，“我们想要认识一些人。查理会在每次发言结東后，悄悄地靠近讲台。

我们想找到能够告诉我们错在哪里的人。”他们想找到某个令他们信服的人，一个能够告诉他们为什么市场认为不可能的那些东西真的不可能的人。

查理面临的挑战首先是，要把那些没有任何戒备心的市场内部人士引入辩论之中。

“无论我们碰到谁，他们永远不变的反应是，等一下，你们是从哪儿来的？他们党得有些莫名其妙，”查理说，“人们很可能会问，＇你为什么会在这儿？

一个曾为康沃尔资本管理公司测试过投资主题的评级机构的家伙用奇怪的眼神盯着他们，说：“你们这帮家伙敢保证你们清楚自己在干什么吗？”

市场的内部人土不认同他们，可是又没有什么有说服力到很多贝尔斯登担保债务权证销售员的身影。

猎枪的后坐力会把你的肩膀弄得红肿，乌兹冲锋枪的杀伤力虽然更大，却几乎可以算得上温和。

在你经受的疼痛和你造成的伤害之间会有一个令人激动的脱节。“伯莱塔很好玩，而乌兹却棒极了。”

“这是非常奇怪的事情，因为我以前从来没有见过这些人，而且我是贝尔斯登请到这里来的唯一客户，”查理说，“他们出了所有的子弹钱。我好像说过，“朋友，如果你们同意，我可以自己付子弹钱”。但是他们坚持把我当成他们的客户。”

而且，最理想的应邀客户应该是业务量很小，因而无法真正左右狂欢活动安排的入。这些想法从来没有出现在查理的脑海里，这说明他其实并没有那么愤世嫉俗。

但是，这种情况可能很快就会改变。第二天上午，査理和本在威尼斯酒店的大堂里闲逛。

“那些挖空心思想要卖出点儿什么东西的人都打着领带，”本说，“想买东西的人中却没有一个打领带的。

“无论我们碰到谁，他们永远不变的反应是，等一下，你们是从哪儿来的？他们党得有些莫名其妙，”查理说，“人们很可能会问，＇你为什么会在这儿？个曾为康沃尔资本管理公司测试过投资主题的评级机构的家伙用奇怪的眼神盯着他们，说：“你们这帮家伙敢保证你们清楚自己在干什么吗？”

市场的内部人土不认同他们，可是又没有什么有说服力的反对意见。他们维护次级担保债务权证产品的主要论据就是，“担保债务权证的买家永远不会逃跑”。

他们维护次级贷款的主要论据则是，在那段有限的历史中，从来没有出现过足以对市场产生影响的违约情况。

就像在轮盘赌的桌面上方，屏幕上显示了最近20次轮盘旋转的结果，赌客们看到前面8轮中全部出黑，在惊叹于这种不大可能的情形之余，他们内心就会觉得小银球下一轮停在红色上面的可能性更大。

这就是赌场列出最近几轮结果的原因：诱引賭客哄骗自己，给他们一种会把筹码推到桌上所需要的虚假的信心。

次级抵押贷款市场上的中介机构也是用同样的花招欺骗自己的，它们利用毫无统计意义的过去预测未来。

“在通常的情况下，当你做交易的时候，你会发现有些聪明人站在另一方。”本说，“但这一次，我们没有看到。”

欢迎在下方留言评论

别忘了点好看支持我们哦！！！
作者
迈克尔·刘易斯，美国超级畅销书作家，他的成名作《说谎者的扑克牌》被公认是描写20世纪80年代华尔街文化的经典名作。
主播
梓豪，牛吧云播主持人，曾先后主持过《牛吧报道》、《财经together》等众多节目，类型多样，形式多样。

历史文章