[存贷款利率]房贷利率转换，银行需积极应对

2019年8月，人民银行决定改革完善LPR形成机制，并公告自2020年3月起，开始推进存量浮动利率贷款定价基准转换。目前，主要银行已完成相关准备工作，贷款客户可根据承贷银行公告，与银行协商办理存量浮动利率贷款定价基准转换。其中，房贷作为银行信贷的重要组成部分，其利率转换不仅关乎千家万户，也将对银行自身的经营发展带来一定影响，需要银行统筹安排、稳妥推进，并从长期做好应对规划。

一、房贷利率转换是利率市场化改革的重要一环

1993年，我国利率市场化改革启动；2015年10月，伴随存贷款利率上下限完全放开，我国利率市场化在形式上基本完成。之所以说是“形式上”基本完成，是因为部分银行实质上仍未具备存贷款的定价能力，存贷款利率变动仍存在无形的天花板，2013年引入的贷款基础利率（LPR）也未有效发挥其市场化作用。此外，受制于多种非市场因素，货币政策传导机制不畅，“宽货币”不能转化为“宽信用”，“利率双轨”问题仍较突出。为进一步疏通货币政策传导机制，打破贷款利率隐性下限，降低实体融资成本，2019年8月17日，央行决定改革完善LPR形成机制，要求新增贷款的定价基准LPR不再参考贷款基准利率，而是参考更加市场化的MLF利率，着力推动贷款利率与市场利率“两轨合一轨”。在政策推动下，2019年8月LPR改革以来，已有接近90%的新发生贷款参考LPR定价，新增贷款顺利“换锚”，增量利率并轨基本完成。

但从存量来看，我国信贷规模庞大，贷款定价锚定LPR若仅仅采取“新老划断”原则，对于实体经济融资成本的改善将相对有限，LPR改革的成效也将大打折扣。数据显示，目前金融机构信贷规模已超过150万亿元，其中企业中长期贷款逾56万亿元，贷款期限长达二三十年的房贷规模接近30万亿元。驱动庞大的存量贷款和长期限的房贷定价“换锚”，有助于进一步疏通市场利率向存量贷款利率的传导机制，全面推动贷款市场化定价，是促进利率市场化改革的重要一环，意义重大。

根据央行通知，存量房贷定价转换有两种方式：一是转换为LPR，则加点数值应等于原合同最近的执行利率水平与2019年12月发布的相应期限LPR的差值；二是转换为固定利率，转换后利率水平应等于原合同最近的执行利率水平。这意味着，无论何种转换方式，转换后的房贷利率不得低于原有的利率水平，除非LPR下降（第一种方式）。这主要是为了贯彻落实房地产市场调控要求，坚守“房住不炒”的定位，不向房地产市场发出错误信号。但当下，通过LPR下行带动各类融资成本下行是货币政策确定不移的方向，在此过程中，伴随房贷重定价完成，房贷利率转换能够推动居民融资成本下降，让借款人享受利率下行带来的好处。居民房贷负担的减轻和可支配收入的增加，也将有助于刺激消费，符合当前扩大内需的政策取向。

二、房贷利率转换对商业银行的影响

房贷重定价速度加快，银行利息收入预期减少，但总体影响可控。此前市场一般认为2020年年底才开始重定价，LPR下降对存量房贷利率的压力主要集中在2021年。但根据目前四大行已经发布的公告，借款人在重定价时可以选择重定价日为贷款发放日或元旦，重定价节奏预计较此前预期有所加快。假如全部房贷都于2020年底重定价，全年5年期LPR下降10-20bp，接近30万亿元的存量按揭贷款按照2020年12月的LPR重定价，则2021年银行的利息净收入大约将减少300-600亿元。此外，假如全部房贷都在贷款发放日重定价，考虑房贷全年投放节奏较为平衡，每个季度约有25%的按揭贷款重定价，且2020年5年期LPR每季度下降5bp，测算得出，全年按季度重定价会使得2021年的息差压力分摊至2020年和2021年，2020年上市银行净息差平均下降约1bp，2021年净息差平均下降约0.6bp，总体影响较为可控。

房贷利率转换加快将促使银行改变资产配置策略，提升风险定价能力。长期以来，房贷依托“低风险、低资本占用、高RAROC回报”的特征，成为银行零售业务的重要组成部分，尤其是在当前经济和利率下行周期下，是各家银行发力的重点。未来一段时间，受LPR趋势性下行、累积重定价因素和按揭贷款集中重定价所致，银行整体贷款定价水平预计继续小幅下行。为维持利润增长，银行将改变资产配置策略，提高杠杆、拉长久期、下沉资质，一方面向中长期贷款倾斜，尤其是对公贷款方面；另一方面增加高收益的信用卡、消费贷、个人经营性贷款等非按揭个贷的投放；此外，逐步增加高风险、高收益的小微和民企等信贷投放，以稳定收益率水平。从长期来看，将促使银行提高风险偏好，在客群、渠道和产品等多方面进行重新安排。

三、商业银行应对策略

短期内，商业银行需按照央行公告的时间表，合理有序、稳妥推进存量房贷利率转换工作。按照央行公告，要求原则上在2020年3月1日至8月31日期间，完成存量浮动利率贷款的定价基准转换。接下来，商业银行需按照“充分协商、简便易行、保障客户权益”的原则，及时做好转换计划制定、合同条款变更、系统配套改造、人员针对性培训、客户公告和答疑、舆情处理等配套工作，稳妥有序地推进存量浮动利率房贷定价基准转换工作。要针对不同客户、渠道的特点，提前布置，确保利率调整信息及时准确、全面地传达至每一位客户；与客户按市场化原则协商确定具体转换条款，并在双方协商一致的前提下，尽可能以简便易行的方式变更原合同条款，充分保障客户权益，切实推动降低居民融资成本。

长期内，商业银行需进一步提升风险定价能力和利率风险管理能力，注重长期可持续发展。伴随贷款利率并轨和利率市场化改革的不断深化，商业银行需要加快适应市场化定价方式，打造适应LPR改革后的贷款综合定价机制，提高利率风险应对能力，在有效平衡风险和收益的前提下，灵活运用表内外主动管理措施，来对冲利率风险。同时，加快客户结构调整和优化资产配置组合管理，提升自身竞争实力和服务实体经济能力。此外，面对利率市场化改革下的息差承压，商业银行也需不断加强自身负债定价能力建设，做到对不同客群有效切割，准确做到差异化分层定价。

（来源：中国城乡金融报）