[次级贷款]消化赶不上生成？处置448亿不良资产，不良贷款余额不降反升

光大银行3月27日晚间披露的2019年年报显示，该行全年实现营业收入1328.12亿元，实现归母净利润373.54亿元，营收和净利润均创下新高。

2019年，光大银行加大不良资产处理力度，全年处置不良贷款448.05亿元，但不良贷款余额较上年末仍有一定程度上升。

年报显示，光大银行不良率小幅下降、拨备覆盖率有所上升，但是各类贷款的迁徙率均有一定程度上扬，该行未来资产质量的变动趋势值得关注。

利息净收入增长推升营收和净利增速

财报显示，2019年光大银行营业总收入同比增长20.47%，归母净利润同比增长10.98%，增速均创近五年新高。

图1：光大银行营收与净利润变动趋势

研究发现，营收净利润的快速增长主要由于利息净收入增长较快所致。

2019年光大银行利息净收入1019.18亿元，同比增加237.54亿元，增长30.39%。其在总营收中的占比由2018年的70.90%上升至76.74%。

利息净收入及占比提升有多方面原因：

第一，2019年光大银行对信用卡分期收入进行了重新分类，将其从手续费及佣金收入重新分类至利息收入，并重述了2018年同期数据。

第二，生息资产平均余额增长。截至2019年末，光大银行生息资产合计达4.42万亿元，较上年末增加4557.61亿元，增幅为11.51%。

第三，净利差提升，净利息收益率提高。2019年，光大银行净利差同比上升27个BPs至2.18%；净利息收益率2.31%，同比上升34个BPs。

从业务结构来看，零售业务收入增速更快，占比有一定程度的增加。

数据显示，光大银行2019年零售净利息收入384.31亿元，较上年增长16.84%，占公司总净利息收入的37.71%；零售非利息净收入162.47亿元，较上年增长19.30%，占公司非利息净收入总额的52.59%。

消化存量 不良资产处理力度加大

2019年光大银行的整体资产质量比较稳定，部分核心监管指标有所优化。

截至2019年底，光大银行整体不良率较上年末下降0.03个百分点至1.56%，光大银行的不良贷款余额为422.12亿元，较上年年末增加37.91亿元。

图2：光大银行不良贷款余额余与不良率

不良贷款余额增加而不良率小幅下降主要有两方面原因：

一方面，整体信贷规模上升，做大了分母。截至2019年末，光大银行贷款和垫款本金总额2.71万亿元，较上年末增加2908.75亿元，增长12.01%；

另一方面，加大不良资产处理力度，消化存量。报告期内，光大银行共处置不良贷款448.05亿元，较上年增加152.29亿元。其中，核销呆账227.76亿元，债权转让115.56亿元，债转股55.96亿元，资产证券化48.77亿元。此外，通过保全清收现金109.97亿元。

贷款迁徙率上升 增加拨备

在资产质量方面，一个需要关注的问题是，光大银行各类贷款的迁徙率均有所上升。

图3：光大银行贷款迁徙率

数据显示，次级类和可疑类贷款迁徙率上升较为明显。截至2019年末，次级类贷款迁徙率为86.04%，较上年年末上升17.33个百分点；可疑类贷款迁徙率66.74%，较上年末上升33.94个百分点。迁徙率出现上升，对于银行来说可能会增加不良贷款生成的风险。

光大银行增加了贷款减值准备的计提，在一定程度上对冲了迁徙率上升所带来的风险。

截至2019年末，光大银行计提贷款减值准备762.28亿元，同比增加13.42%；拨备覆盖率181.62%，较上年末上升5.46个百分点。

规模扩张 助推利润上行、不良率微降

光大银行2019年营收、利润增长，不良率下行，在很大程度上是受到相关资产和负债同步扩张的影响。

图4：光大银行总资产、总贷款及总存款

截至2019年末，光大银行资产总额为4.73万亿元，较上年末增加3760.99 亿元，增长8.63%。

从资产端看，主要是贷款和垫款增长。财报显示，截至2019年末，光大银行贷款和垫款本金总额为2.71万亿元，较上年末增加2908.75亿元，增长12.01%；贷款和垫款本金总额在总资产中占比为57.30%，较上年末上升1.73个百分点。

从负债端看，客户存款余额增长较快。截至2019年末，客户存款余额为3.02万亿元，较上年末增加 4459.27亿元，增长17.34%。存款余额在总负债中占比69.42%，较上年末上升5.68个百分点。

光大银行去年总资产结构变化的一大特点是，对公存款余额增速明显快于对公贷款增速。截至2019年末，对公存款余额（含其他存款中的对公部分）为2.28万亿元，同比增长17.2%；对公贷款余额为1.49万亿元，同比增长11.81%。

报告期末，公司资本充足率为13.47%，较上年末增加0.46个百分点；一级资本充足率11.08%，较上年末增加0.99个百分点；核心一级资本充足率为9.20%，较上年末增加0.05个百分点。

总体而言，光大银行2019年利润增长，一定程度上是资产规模扩张和净利差水平抬升双重作用的结果。该行整体资产质量相对稳定，资本充足率和拨备覆盖率增加，都显示出风险吸收能力有所加强。但是，迁徙率的上升也在一定程度上表明，未来不良贷款余额上升的潜在压力不容忽视。

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